پیش بینی بازار سهام فردا شنبه ۲۵ مهر | تهدید‌های ترامپ زمینه ریزش بورس را رقم می‌زند؟
بازار سهام بعد از ثبت سقف جدید در دوراهی ادامه صعود یا اصلاح قرار گرفته است و انتخاب مسیر آینده بورس جز با رصد متغیر‌های اقتصادی و سیاسی میسر نیست.
گروه اقتصادی – مهدی صفائی: بازار سهام در حالی به استقبال معاملات شنبه می‌رود که تشدید تهدید‌های دونالد ترامپ علیه ایران، بار دیگر ریسک‌های سیاسی و نظامی را به یکی از عوامل تعیین‌کننده مسیر بورس تبدیل کرده است. افت شاخص کل در آخرین روز معاملاتی هفته، در شرایطی رخ داد که بازار، کار خود را با تقاضا آغاز کرده بود؛ اما افزایش نگرانی‌ها درباره احتمال آغاز موج جدید حملات، مسیر معاملات را تغییر داد.
در روز‌های اخیر، اظهارات متناقض درباره مسیر جنگ و مذاکرات، پیش‌بینی‌پذیری شرایط را کاهش داده است. اخبار تازه درباره بررسی گزینه‌های نظامی جدید از سوی آمریکا نیز بر ابهام‌ها افزوده‌اند؛ هرچند طرح گزینه‌های احتمالی به معنای تصمیم قطعی برای اجرای حمله نیست. در چنین فضایی، معامله‌گران ممکن است پیش از روشن شدن چشم‌انداز سیاسی، با احتیاط بیشتری عمل کنند و بخشی از دارایی‌های خود را به نقد تبدیل کنند.
واکنش بورس به تهدید‌های نظامی
شاخص کل بورس در معاملات چهارشنبه ۲۲ مهر با افت ۳۴ هزار و ۷۷۰ واحدی به محدوده ۸ میلیون و ۴۲۵ هزار واحد رسید. این شاخص در ابتدای معاملات حتی رشد کرده بود، اما با شدت گرفتن اخبار مربوط به تهدید‌های نظامی، مسیر آن تغییر کرد. شاخص هم‌وزن برخلاف شاخص کل افزایش یافت و در سطح ۲ میلیون و ۲۲۵ هزار واحد ایستاد؛ نشانه‌ای از اینکه فشار فروش در نماد‌های بزرگ و کوچک یکسان نبود.
در همین روز، ارزش معاملات به فراتر از ۵۰ همت رسید، اما خالص خروج پول حقیقی حدود ۸۰۰ میلیارد تومان بود. سرانه فروش حقیقی‌ها نیز از سرانه خرید بالاتر قرار گرفت. این ترکیب نشان می‌دهد گردش معاملات همچنان بالا بوده، اما نگرانی‌های سیاسی بخشی از معامله‌گران را به سمت فروش سوق داده است. با این حال، خروج پول در این سطح به‌تنهایی برای نتیجه‌گیری درباره آغاز یک ریزش فراگیر کافی نیست و باید دید رفتار عرضه و تقاضا در نخستین جلسه هفته چگونه تغییر می‌کند.
آیا ریسک جنگ به ریزش بورس منجر می‌شود؟
ریسک جنگ می‌تواند از چند مسیر بر بازار سهام اثر بگذارد؛ افزایش نااطمینانی، تغییر انتظارات ارزی، نگرانی درباره فعالیت شرکت‌ها و احتمال اختلال در تولید یا صادرات از جمله این مسیر‌ها هستند. در چنین شرایطی، حتی سهامی که از نظر بنیادی وضعیت مناسبی دارند نیز ممکن است در کوتاه‌مدت با فشار فروش مواجه شوند؛ زیرا معامله‌گران در دوره‌های پرابهام، علاوه بر ارزش‌گذاری شرکت‌ها، ریسک نگهداری دارایی را نیز در تصمیم خود لحاظ می‌کنند.
با این حال، واکنش بازار به اخبار سیاسی الزاماً یک‌طرفه و پایدار نیست. اگر تهدید‌ها به اقدام نظامی تازه منجر نشوند یا نشانه‌هایی از کاهش تنش منتشر شود، احتمال بازگشت بخشی از تقاضا وجود دارد. از طرف دیگر، تشدید درگیری‌ها می‌تواند فشار فروش را افزایش دهد و حتی ارزش معاملات بالا نیز مانع افت شاخص نشود. بنابراین، مسیر بورس فردا تا حد زیادی به تحولات سیاسی و نحوه واکنش سرمایه‌گذاران به آنها وابسته خواهد بود.
برای نخستین روز معاملاتی هفته، می‌توان دو سناریوی اصلی در نظر گرفت. در سناریوی نخست، تداوم تهدید‌ها و نبود نشانه‌ای روشن از کاهش تنش، موجب احتیاط معامله‌گران و افزایش عرضه در بخشی از نماد‌ها می‌شود. در این وضعیت، احتمال شروعی کم‌رمق یا منفی برای بازار وجود دارد؛ به‌ویژه اگر خروج پول حقیقی ادامه یابد و تعداد نماد‌های منفی افزایش پیدا کند.
در سناریوی دوم، اگر خبر تازه‌ای از تشدید درگیری منتشر نشود و تقاضا بتواند عرضه‌های ابتدای بازار را جذب کند، امکان تعدیل فشار فروش و بازگشت نسبی شاخص‌ها وجود دارد. در این حالت، ارزش معاملات و خالص ورود و خروج پول حقیقی دو شاخص مهم برای ارزیابی پایداری تقاضا خواهند بود.
در مجموع، با توجه به اثر مستقیم تهدید‌های نظامی بر معاملات چهارشنبه، بازار شنبه با ریسک افزایش عرضه و نوسانات بیشتر روبه‌رو است و نمی‌توان تداوم صعود هفته گذشته را قطعی دانست. با این حال، پیش‌بینی ریزش فراگیر بدون مشاهده نشانه‌های روشن از تشدید فشار فروش نیز زودهنگام است. رفتار شاخص کل در کنار شاخص هم‌وزن، جریان پول حقیقی و واکنش بازار به اخبار سیاسی، مسیر محتمل معاملات را مشخص‌تر خواهد کرد.