طلا ۶۰ دلار جهش کرد؛ آیا چین پشت پرده بازار اوراق آمریکا است؟

لینک منبع: طلا ۶۰ دلار جهش کرد؛ آیا چین پشت پرده بازار اوراق آمریکا است؟ در یک نگاه طلا در معاملات آسیایی حدود ۶۰ دلار افزایش یافت و بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله از اوج پس از انتشار آمار تورم بیش از ۴ درصد پایین آمد. گزارش بلومبرگ درباره احتمال نگهداری اوراق آمریکا از سوی چین از مسیر کانادا، تأییدنشده است. کاهش بازده اوراق به سود طلاست، اما افزایش دوباره انتظارات […] سایت منبع: سفیر ارجان

طلا در معاملات آسیایی حدود ۶۰ دلار افزایش یافت و بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله از اوج پس از انتشار آمار تورم بیش از ۴ درصد پایین آمد.

گزارش بلومبرگ درباره احتمال نگهداری اوراق آمریکا از سوی چین از مسیر کانادا، تأییدنشده است.

کاهش بازده اوراق به سود طلاست، اما افزایش دوباره انتظارات برای نرخ بهره بالاتر فدرال رزرو می‌تواند بر قیمت آن فشار وارد کند.

طلا در معاملات آسیایی حدود ۶۰ دلار افزایش یافت؛ هم‌زمان، بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله آمریکا از اوج پس از انتشار داده‌های تورمی بیش از ۴ درصد عقب‌نشینی کرد. گزارشی از بلومبرگ درباره احتمال نگهداری پنهانی اوراق بدهی آمریکا از سوی چین از طریق کانادا نیز نگرانی‌ها درباره تقاضای خارجی برای این اوراق را کاهش داده است.

بازگشت طلا پس از جهش بازده اوراق

بازگشت قیمت طلا نشان می‌دهد شاید بازارها واکنش بیش‌ازحدی به آمار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) نشان داده باشند؛ اکنون افت اوراق خزانه‌داری پس از انتشار داده‌ها نیز بیش از اندازه به نظر می‌رسد. برای طلا، عامل تعیین‌کننده فقط قیمت نیست، بلکه رابطه این فلز با بازده اوراق است: تا زمانی که بازده اوراق ۱۰ساله به کاهش تدریجی ادامه دهد، از طلا حمایت می‌شود؛ بااین‌حال، این فلز همچنان در برابر افزایش دوباره انتظارات برای بالا بردن نرخ بهره از سوی فدرال رزرو آسیب‌پذیر است.

هم‌زمانی افت بازده اوراق با تضعیف دلار آمریکا می‌تواند صعود طلا را تقویت کند؛ ازاین‌رو، شاخص دلار برای تأیید این روند اهمیت دارد. معاملات بازار آمریکا نشان خواهد داد که آیا این افزایش قیمت ادامه پیدا می‌کند یا نه.

طلا و اوراق خزانه‌داری هم‌زمان از یک برداشت سود می‌برند: شاید چین بدهی آمریکا را نمی‌فروشد و فقط آن را در جای دیگری نگهداری می‌کند.

✔️ بیشتر بخوانید: نقره در برابر طلا؛ کدام فلز گران‌بها ظرفیت جهش بیشتری دارد؟

گزارش تورم و تغییر مسیر بازده اوراق

طلا در معاملات آسیایی حدود ۶۰ دلار بالا رفت و بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله آمریکا نیز بیش از ۴ درصد از اوجی که پس از انتشار آمار تورمی بالاتر از انتظار روز چهارشنبه ثبت کرده بود، کاهش یافت. این دو حرکت به‌نظر مرتبط‌اند و گزارش بلومبرگ درباره احتمال نگهداری پنهانی اوراق بدهی آمریکا از سوی چین، به تقویت هر دو روند کمک کرده است.

جهش بازده اوراق پس از آن رخ داد که شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا در ماه سپتامبر، تورم کل را ۳.۷ درصد و تورم هسته را ۲.۶ درصد نشان داد؛ هر دو رقم اندکی بالاتر از پیش‌بینی‌ها بود. پس از انتشار این داده‌ها، سیتی خواستار افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر شد. از زمان ثبت آن اوج، اوراق خزانه‌داری بخش زیادی از افت خود را جبران کرده‌اند.

احتمال نگهداری اوراق آمریکا از مسیر کانادا

بخشی از حمایت بازار ظاهراً به گزارشی از بلومبرگ بازمی‌گردد که می‌گوید دارایی‌های کانادا از اوراق بدهی آمریکا، با وجود جنگ تعرفه‌ای با واشنگتن، به حدود ۶۰۰ میلیارد دلار رسیده است. برخی سرمایه‌گذاران گمان می‌کنند چین پشت این افزایش باشد و اوراق آمریکا را از طریق بانک‌های متولی خارج از این کشور نگهداری کند تا نقش واقعی خود در تأمین مالی کسری بودجه آمریکا پنهان بماند. این ادعاها تأیید نشده‌اند.

برداشت این موضوع برای بازار اوراق روشن است: دارایی‌های رسمی چین از اوراق خزانه‌داری آمریکا رو به کاهش بوده و همین مسئله نگرانی‌هایی درباره عقب‌نشینی یکی از بزرگ‌ترین خریداران خارجی، آن هم در شرایطی که استقراض آمریکا بالاست، ایجاد کرده است. اگر چین به‌جای فروش اوراق، تنها محل نگهداری آن‌ها را تغییر داده باشد، تقاضای خارجی برای اوراق خزانه‌داری ممکن است باثبات‌تر از آن چیزی باشد که آمارهای اصلی نشان می‌دهند. این برداشت از یکی از عواملی می‌کاهد که پیش‌تر بازده اوراق را بالا برده بود.

طلا از همین روند سود می‌برد. این فلز سودی به دارنده خود نمی‌پردازد؛ بنابراین کاهش بازده اوراق خزانه‌داری، بازدهی‌ای را که سرمایه‌گذاران با نگهداری طلا از آن چشم‌پوشی می‌کنند، کمتر می‌کند. معمولاً وقتی بازده اوراق کاهش می‌یابد، قیمت طلا افزایش پیدا می‌کند. به همین دلیل، عقب‌نشینی بازده از اوج پس از انتشار آمار تورم به طلا فرصت داد بخشی از افت خود را جبران کند.

گزارش مربوط به چین احتمالاً تنها عامل اثرگذار نیست. افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی مرتبط با ایران و نگرانی از استقراض سنگین شرکت‌های فعال در زیرساخت هوش مصنوعی نیز احتمالاً تقاضا برای دارایی‌های امن را تقویت کرده‌اند؛ هرچند این عامل تاکنون در جنگ ترامپ چندان اثرگذار نبوده است. بااین‌حال، پیوند میان بازده اوراق و طلا روشن‌ترین عامل محرک به‌نظر می‌رسد. آزمون بعدی این است که آیا بازده اوراق می‌تواند در مسیر نزولی باقی بماند یا نه. افزایش دوباره بازده، برای مثال بر اثر تقویت انتظارات درباره افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، احتمالاً بار دیگر بر طلا فشار وارد می‌کند.