چرخش تازه بلک‌راک در بازار آمریکا؛ کاهش سهام و افزایش اوراق خزانه‌داری
لینک منبع: چرخش تازه بلک‌راک در بازار آمریکا؛ کاهش سهام و افزایش اوراق خزانه‌داری در یک نگاه بلک‌راک وزن سهام آمریکا را از «بیش‌وزن» به «خنثی» کاهش داد و اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت را به «بیش‌وزن» ارتقا داد. این شرکت می‌گوید بازارها از ژانویه تاکنون ۱۶۰ نقطه پایه افزایش بیشتر نرخ بهره فدرال رزرو را قیمت‌گذاری کرده‌اند؛ انتظاری که از نظر بلک‌راک بیش از حد است. بازده اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری […] سایت
بلک‌راک وزن سهام آمریکا را از «بیش‌وزن» به «خنثی» کاهش داد و اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت را به «بیش‌وزن» ارتقا داد.
این شرکت می‌گوید بازارها از ژانویه تاکنون ۱۶۰ نقطه پایه افزایش بیشتر نرخ بهره فدرال رزرو را قیمت‌گذاری کرده‌اند؛ انتظاری که از نظر بلک‌راک بیش از حد است.
بازده اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری آمریکا امسال ۱۱۰ نقطه پایه افزایش یافته و به حدود ۵.۲۵ درصد رسیده است.
بلک‌راک پس از شش سال فاصله‌گرفتن از اوراق خزانه‌داری، بار دیگر به خرید آن‌ها روی آورده است. این شرکت بخشی از منابع لازم برای این تغییر را با شناسایی سود از سهام آمریکا تأمین می‌کند، اما همچنان به چشم‌انداز هوش مصنوعی پایبند است.
بزرگ‌ترین مدیر دارایی جهان، موقعیت «بیش‌وزن» خود در سهام آمریکا را بست و آن را به «خنثی» کاهش داد. بلک‌راک این تصمیم را اقدامی کوتاه‌مدت برای مدیریت ریسک در شرایط بی‌ثبات اقتصاد کلان و بازارها توصیف کرد، نه تغییری در دیدگاه‌های بنیادی خود.
این شرکت گفت همچنان به تحول ناشی از هوش مصنوعی باور دارد و شرکت‌های مرتبط با هوش مصنوعی، زیرساخت‌های بورسی و سهام بازارهای نوظهور را ترجیح می‌دهد. بلک‌راک همچنین اعلام کرد توجه فزاینده عمومی به سیاست‌گذاری هوش مصنوعی و توسعه زیرساخت‌های آن در مناطق مختلف آمریکا را زیر نظر دارد. به گفته این شرکت، نرخ‌های بهره بالاتر تمایز میان شرکت‌هایی را پررنگ‌تر می‌کند که می‌توانند بازدهی بیش از هزینه سرمایه خود ایجاد کنند و شرکت‌هایی که از عهده این کار برنمی‌آیند.
✔️ بیشتر بخوانید: سقوط بیش از ۶ درصدی بورس کره جنوبی؛ نگرانی از نفت و سهام تراشه‌سازان بازار آسیا را لرزاند
این تصمیم در حالی گرفته شده که بر اساس داده‌های فکت‌ست که در یادداشت بلک‌راک به آن استناد شده، انتظار می‌رود سود سه‌ماهه سوم شرکت‌های شاخص S&P 500 نسبت به مدت مشابه سال قبل نزدیک به ۳۰ درصد رشد کند.
بخشی از منابع حاصل از فروش سهام آمریکا برای افزایش سرمایه‌گذاری در اوراق خزانه‌داری به کار گرفته می‌شود. بلک‌راک اعلام کرد بازده اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری امسال ۱۱۰ نقطه پایه افزایش یافته و به حدود ۵.۲۵ درصد رسیده است. این افزایش عمدتاً ناشی از رشد نرخ‌های بهره واقعی بوده، نه بالا رفتن انتظارات تورمی یا «پریمیوم سررسید»؛ یعنی بازده اضافی‌ای که سرمایه‌گذاران برای نگهداری اوراق بلندمدت مطالبه می‌کنند.
بلک‌راک رشد نرخ‌های واقعی را به رقابت شدیدتر برای جذب سرمایه و بالا رفتن نرخ بهره خنثی نسبت داد. همچنین به گفته این شرکت، تنش‌های خاورمیانه و افزایش قیمت نفت باعث بازگشت شدید انتظارات بازار درباره سیاست فدرال رزرو شده است. از ژانویه، بازارها ۱۶۰ نقطه پایه انقباض بیشتر سیاست پولی فدرال رزرو را قیمت‌گذاری کرده‌اند؛ انتظاری که بلک‌راک آن را بیش از حد می‌داند.
این شرکت اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت را به «بیش‌وزن» ارتقا داده است؛ بخشی از بازار که به باور بلک‌راک، بیشترین ظرفیت را برای تعدیل انتظارات مربوط به افزایش نرخ بهره دارد. اوراق بلندمدت نیز از «کم‌وزن» به «خنثی» تغییر کرده‌اند؛ زیرا بلک‌راک معتقد است بازده کنونی جبران بهتری برای ریسک نرخ بهره فراهم می‌کند.
بلک‌راک اعلام کرد در بیشتر شش سال گذشته، در اوراق خزانه‌داری موقعیت «کم‌وزن» داشته و نخستین بار در اکتبر ۲۰۲۰، زمانی که بازده اوراق ۱۰ساله نزدیک به ۰.۹ درصد بود، چنین موضعی گرفت. این شرکت برآورد می‌کند در سطوح کنونی، بازده اوراق می‌تواند طی ۱۲ ماه آینده ۷۵ نقطه پایه دیگر افزایش یابد، پیش از آنکه بازده کل اوراق منفی شود.
بلک‌راک همچنین از میزان کم‌وزنی خود در اوراق دولتی ژاپن کاست؛ موضعی که از ژوئیه ۲۰۲۳ حفظ کرده بود، زمانی که بازده اوراق ۱۰ساله ژاپن حدود ۰.۴ تا ۰.۵ درصد بود. این بازده اکنون از ۳ درصد بالاتر رفته است. این شرکت در تغییری دیگر، وزن اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکنِ نهادهای دولتی آمریکا را به «خنثی» کاهش داد.
بلک‌راک گفت با بهترشدن چشم‌انداز، آماده است دوباره ریسک سبد خود را افزایش دهد. گزارش‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده و شاخص قیمت تولیدکننده آمریکا که این هفته منتشر می‌شوند، نخستین تصویر از تورم ماه سپتامبر را ارائه خواهند کرد و احتمالاً بر انتظارات مربوط به نرخ بهره فدرال رزرو و بازده اوراق خزانه‌داری اثر می‌گذارند.