ارزش بازار Skydance در حال حاضر کمتر از نصف ارزشی است که کمپانی Warner Bros و Paramount ترکیبی داشتند.

شرکت تازه تاسیس اسکای دنس دیوید الیسون شروعی دشوار در وال استریت دارد. او پس از یک نبرد یک ساله برنده کمپانی برادران وارنر دیسکاوری شد. اما سرمایه گذاران، در این مرحله، به نظر می رسد معتقدند که او برای این معامله بیش از حد پرداخت کرده است – که ارزش شرکت تازه ادغام شده، موسوم به Skydance Corp، به 78 میلیارد دلار نمی رسد.

شرکت تازه تاسیس اسکای دنس دیوید الیسون شروعی دشوار در وال استریت دارد.

او پس از یک نبرد یک ساله برنده کاوشگر برادران وارنر شد. اما به نظر می رسد سرمایه گذاران در این مرحله معتقدند که او برای این معامله بیش از حد پول پرداخت کرده است – که ارزش شرکت تازه ادغام شده، موسوم به Skydance Corp. به هیچ وجه نزدیک به ۷۸ میلیارد دلار پول نقدی که پارامونت برای WBD پرداخت کرده است، ندارد.

تا 5 اکتبر، آخرین روز معاملات WBD و Paramount Skydance (PSKY) در نزدک، برادران وارنر دیسکاوری دارای ارزش بازار 77.7 میلیارد دلار و پارامونت حدود 11 میلیارد دلار بود. امروزه ارزش بازار Skydance کمتر از 40 میلیارد دلار است که کمتر از نصف ارزش مجموع شرکت‌های قبلی است. محبوب در داستان‌های مرتبط با تنوع «مومیایی 4» با برندان فریزر و ریچل وایز با عنوان رسمی «مومیایی: کتاب مردگان»

روز چهارشنبه، سهام Skydance 22 درصد سقوط کرد. این پس از آن اتفاق افتاد که این شرکت حدود 471 میلیون ضمانت نامه توزیع کرد که به دارندگان سهام PSKY کلاس B پارامونت اسکای دنس این اختیار را داد که سهام شرکت جدید را به قیمت 12 دلار به ازای هر سهم خریداری کنند.

چه اتفاقی افتاد؟ روز سه‌شنبه پس از بسته شدن بازار، بورس اوراق بهادار نیویورک یک تعدیل فنی برای قیمت سهام Skydance انجام داد و آن را 19.4 سنت کاهش داد تا به دلیل صدور ضمانت‌نامه‌ها (معامله در NYSE با عنوان "SKYD.WS"). گمانه زنی ها این است که صندوق های شاخص، ضمانت هایی را که در زمان شروع معاملات داشتند، فروختند. که، به نوبه خود، به عنوان یک رویداد فروش توسط سیستم های معاملاتی خودکار تعبیر شد که قیمت سهام SKYD را پایین آورد.Skydance روز چهارشنبه پس از بسته شدن بازار یک بیانیه مطبوعاتی منتشر کرد و خاطرنشان کرد که وارانت‌ها تنها حدود 9 درصد از سهام عادی کلاس B را نشان می‌دهند.

طبق گفته Skydance، ارزش ضمنی با توزیع ضمانت به Skydance ارزش بازار 45.6 میلیارد دلاری با قیمت 9.07 دلار به ازای هر سهم سهام کلاس B می‌دهد - و ارزش ضمانت‌ها در 2.20 دلار هر کدام حدود 1 میلیارد دلار (برای کل ارزش سهام 46.6 میلیارد دلار) است. با کاهش سهام در روز چهارشنبه، ارزش بازار حدود 36 میلیارد دلار بود. در روز پنجشنبه، سهام Skydance اندکی رشد کرد و با 2.8% افزایش به 7.26 دلار رسید و ارزش بازار شرکت را به 36.6 میلیارد دلار رساند (بدون احتساب ارزش وارانت‌ها که قیمت پایانی آن در پنجشنبه 2.96 دلار بود).

اما فراتر از اختلال در صدور ضمانت‌نامه‌های سهام، در بین تحلیلگران و آژانس‌های رتبه‌بندی اعتباری تردید وجود دارد که Skydance می‌تواند به ارقامی که آنها پیش‌بینی کرده‌اند برسد. الیسون و تیمش باید به وال استریت ثابت کنند که می توانند به 6 میلیارد دلار صرفه جویی در هزینه (به صورت سالانه طی سه سال آینده) دست یابند و در عین حال به سرمایه گذاری در محتوا - از جمله بیش از 30 فیلم در سینما در سال - و بقیه تجارت ادامه دهند. در تمام مدت، Skydance باید بار بدهی عظیم خود را بپردازد. همانطور که در حال حاضر وجود دارد، پرداخت سود شرکت به تنهایی 6 میلیارد دلار در سال خواهد بود.

با بسته شدن ادغام، پارامونت به سهامداران WBD مبلغی معادل 31.01666668 دلار به ازای هر سهم را به صورت نقد پرداخت کرد که در مجموع حدود 78 دلار بود.میلیارد. بر اساس مفاد قرارداد، پارامونت همچنین بدهی WBD (33.1 میلیارد دلار تا پایان ژوئن) را تقبل می کند و بدهی خالص شرکت ادغام شده را نزدیک به 80 میلیارد دلار می گذارد.

در همین حال، سرمایه گذاران کلاس B Skydance در مورد مسائل حاکمیت شرکتی حرفی برای گفتن ندارند. خانواده الیسون و RedBird Capital Partners تنها دارندگان سهام کلاس A Skydance هستند که به آنها 100% کنترل سهام رای دهندگان را می دهد. (طبق بایگانی Skydance SEC، سهام کلاس A ارزش ذاتی ندارند، اما این امکان را دارند که هر سهم به 1.5 سهام کلاس B تبدیل شود.)

برخی از ناظران بازار، Skydance را به عنوان یک فرصت سرمایه گذاری جذاب پس از سقوط سهام در روز چهارشنبه می بینند.

اندرو بری، ویراستار وابسته بارون، در مقاله ای در 14 اکتبر نوشت: «ممکن است فرصت خرید در سهام Skydance وجود داشته باشد، زیرا تعداد سهام شرکت با صدور ضمانت نامه تغییر چندانی نکرده است» و «چشم انداز Skydance تغییر نکرده است». باری افزود: در حالی که وارانت‌ها با قیمت 12 دلار به ازای هر سهم، در حال حاضر زیر آب هستند، ارزش آن‌ها بر اساس مدل‌های قیمت‌گذاری اختیار معامله «به دلیل سررسید طولانی 10 ساله و احتمال افزایش سهام Skydance در سال‌های آینده» است.