وظل الدولار فوق مستوى 102؛ لماذا زادت احتمالية الصعود إلى 102.85؟

رابط المصدر: بقي الدولار فوق مستوى 102؛ لماذا زادت احتمالية الصعود إلى 102.85؟ في لمحة سريعة، بسبب النمو اللائق للاقتصاد الأمريكي، والتضخم أعلى من الهدف وإمكانية زيادة أخرى في سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي، لا يزال الدولار يتمتع بدعم أساسي؛ قد يتحرك مؤشر DXY نحو 102.85 هذا الأسبوع. تستمر أزمة الديون الفرنسية والشكوك حول الموافقة على ميزانية البلاد في الضغط على اليورو [...] موقع المصدر: سفير أرجان

ونظرًا للنمو اللائق للاقتصاد الأمريكي، والتضخم الأعلى من الهدف وإمكانية زيادة أخرى في سعر فائدة الاحتياطي الفيدرالي، لا يزال الدولار يتمتع بدعم أساسي؛ قد يتحرك مؤشر DXY نحو 102.85 هذا الأسبوع.

تستمر أزمة الديون الفرنسية والشكوك حول الموافقة على ميزانية البلاد في الضغط على اليورو، ويبدو احتمال انخفاض اليورو مقابل الدولار الأميركي إلى نطاق 1.1100 إلى 1.1120 أكثر ترجيحًا.

يقع زوج اليورو مقابل الفرنك السويسري بين المخاوف بشأن الديون الفرنسية وتوقعات رفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي. تكثيف الضغط على السندات الفرنسية يمكن أن يصل بزوج العملات هذا إلى نطاق 0.9230 إلى 0.9250.

لم يكن للتطورات الجيوسياسية التي حدثت نهاية الأسبوع، من الهجمات المستمرة للحوثيين في الرياض إلى خطة "وقف إطلاق النار في مجال الطاقة" المزعومة بين روسيا وأوكرانيا، تأثير كبير على سوق الفوركس. ولا يزال الطلب على الدولار جيدًا، وقد يؤدي الإصدار المحتمل لبيانات التضخم الأمريكية الساخنة في سبتمبر إلى إبقاء التوقعات على قيد الحياة بشأن المزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي وتعزيز الدولار.

في هذا التقرير، يدرس السفير أرجان آفاق الدولار الأمريكي واليورو والفرنك السويسري بناءً على أحدث تحليل لمعهد ING.

دولار أمريكي؛ تستمر التوترات الجيوسياسية في دعم الدولار

اتسمت سوق الفوركس بالهدوء النسبي في بداية الأسبوع الجديد؛ ومع ذلك، قفزت الروبية الهندية بعد تنفيذ بعض الإجراءات الدفاعية من قبل البنك المركزي في البلاد.

ولم يتمكن سوق الطاقة بعد من تقديم تقييم واضح لتطورات نهاية الأسبوع. فمن ناحية، أدت هجمات الحوثيين على السعودية إلى تصاعد التوترات الإقليمية، ومن ناحية أخرى، حاول دونالد ترامب، رئيس الولايات المتحدة الأمريكية، اقتراح خطة تسمى "وقف إطلاق النار في مجال الطاقة" بين روسيا وأوكرانيا. ومع ذلك، لم ترد روسيا بعد على العرض، وتواصل استهداف البنية التحتية للطاقة في أوكرانيا.

في المقابل، يفضل سوق الفوركس التركيز على العوامل الدورية في الاقتصاد: النمو اللائق في الاقتصاد الأمريكي، والتضخم فوق الهدف وإمكانية زيادة سعر فائدة الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 75 نقطة أساس عن المستويات الحالية.

إلا إذا انخفضت أسعار الطاقة بشكل كبير هذا الأسبوع؛ أما السيناريو الأقل ترجيحًا، فهو أن صدور مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر سبتمبر يوم الأربعاء من المرجح أن يحافظ على التوقعات بمزيد من تشديد السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.

يواجه فريق ING خطرًا صعوديًا على التوقعات الشهرية المتفق عليها للتضخم الأساسي بنسبة 0.2٪. يشرح جيمس سميث (محلل ING) أيضًا في عموده الأسبوعي أن الأمر قد يستغرق حتى الربيع المقبل حتى يتم تسعير توقعات رفع أسعار الفائدة في أسواق المال.

وتظهر هذه التوقعات أن العوامل الدورية للاقتصاد الأمريكي يمكن أن تدعم الدولار لفترة أطول من الزمن.

ومن الأحداث الهامة الأخرى لهذا الأسبوع، يمكننا أن نذكر نشر التوقعات الجديدة للاقتصاد العالمي من قبل صندوق النقد الدولي وبدء موسم نشر التقارير المالية للربع الثالث للشركات الأمريكية؛ يبدأ هذا الموسم غدًا مع صدور تقرير البنوك الكبرى في وول ستريت.

ومع إغلاق سوق السندات الأمريكية بمناسبة عطلة يوم كولومبوس، فمن المتوقع أن يكون تداول العملات هادئًا اليوم. ومع ذلك، يعتبر ING استقرار مؤشر الدولار (DXY) فوق مستوى 102 بمثابة إشارة صعودية من الناحية الفنية والأساسية.

لا يزال ING يعتبر أن حركة مؤشر الدولار نحو 102.85 أكثر احتمالا خلال هذا الأسبوع.

◀️ انظر: التحليل الأساسي لسوق الفوركس؛ من مخاوف الذكاء الاصطناعي إلى اختبار التضخم في الولايات المتحدة

اليورو. ليس هناك مجال كبير للتحسين

يتماسك اليورو مقابل الدولار الأميركي بالقرب من مستوى 1.1200، لكن دعم اليورو لا يزال هشًا.

الفجوة بين عائدات السندات الفرنسية والألمانية تقترب من أعلى مستوياتها الأخيرة. كما أثار اقتراح الميزانية البديلة الذي قدمته مارين لوبان الأسبوع الماضي المزيد من الأسئلة حول الوضع المالي لفرنسا أكثر من تقديم إجابات واضحة.

ومن الناحية النظرية، من المقرر أن تتم مناقشة اقتراح الحكومة الفرنسية بتنفيذ 43 مليار يورو من المدخرات الجديدة في البرلمان هذا الأسبوع. والتوقع السائد هو أن هذه العملية لن تحقق تقدماً كبيراً، لكن الحكومة ستتمكن أخيراً من إقرار الموازنة من خلال إصدار أمر تنفيذي.

في مثل هذه الحالة، قد تمتنع الجهات السياسية الفاعلة في البرلمان عن محاولة الإطاحة بالحكومة؛ لأن مثل هذا الإجراء يمكن أن يجعل أزمة الديون الفرنسية أسوأ من الوضع الحالي. ومع ذلك، فإن هذا السيناريو لا يمثل بأي حال من الأحوال أخبارًا إيجابية لليورو.

لدى المضاربين والمشاركين في سوق خيارات العملات حاليًا وجهة نظر هبوطية نسبيًا لليورو مقابل الدولار الأميركي؛ ومع ذلك، فإن مواقعهم أصبحت مشبعة إلى حد ما.

ومع ذلك، ما لم يصاحب صنع السياسة الأمريكية خطأ فادح وما لم يتردد المستثمرون في شراء مراكزهم بالدولار، فإن التوقعات الكلية تظل سلبية بالنسبة لليورو مقابل الدولار الأميركي.

على المدى القصير، يبدو احتمال حدوث مزيد من الانخفاض لزوج العملات هذا إلى النطاق من 1.1100 إلى 1.1120 أكثر ترجيحًا.

الفرنك السويسري؛ عالقة بين ارتفاع أسعار الفائدة والأزمة الفرنسية

ويتماسك زوج اليورو مقابل الفرنك السويسري الآن بعد الانخفاض الحاد الذي شهده منذ أكثر من أسبوع. وكان الانخفاض السابق يرجع بشكل رئيسي إلى تفاقم مشاكل الديون في فرنسا. القضايا التي خفضت التوقعات لمزيد من تشديد السياسة النقدية من قبل البنك المركزي الأوروبي.

ومع ذلك، ليس من الواضح ما إذا كانت أسعار الفائدة على اليورو على المدى القصير سوف تنخفض بشكل كبير عن المستويات الحالية؛ إلا إذا رأينا انخفاضا حادا في أسعار الطاقة.

ويتوقع السوق حاليًا رفع سعر الفائدة بمقدار 22 نقطة أساس في ديسمبر، بينما تتوقع ING رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. كما تدرس السوق زيادة أخرى في سعر الفائدة بمقدار 30 إلى 40 نقطة أساس بحلول العام المقبل.

من ناحية أخرى، يستمر التضخم في منطقة اليورو في الارتفاع ومن المتوقع أن يتم تأكيد رقم التضخم السنوي النهائي لشهر سبتمبر هذا الأسبوع عند 3.8%. وفي مثل هذه الظروف، لا يزال من السابق لأوانه توقع إلغاء الزيادات المحتملة في أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في عام 2027.

ويؤدي مجموع هذه العوامل إلى خلق نظرة مستقبلية مزدوجة لليورو مقابل الفرنك السويسري.

إذا كانت فجوة العائد بين السندات الفرنسية والألمانية لأجل 10 سنوات، والمعروفة باسم OAT-Bund، تتجاوز بشكل حاسم نطاق 150 نقطة أساس، فلا يمكن تجاهل إمكانية تصحيح اليورو مقابل الفرنك السويسري إلى نطاق 0.9230 إلى 0.9250.

ومع ذلك، فإن أي فترة قصيرة من الهدوء في السوق يمكن أن توفر الأساس لعودة هذا الزوج إلى النطاق 0.9350 إلى 0.9400.