ارتفاع التضخم الأمريكي الأشد يغيّر توقعات سيتي؛ رفع أسعار الفائدة في ديسمبر

في نظرة عامة، تتوقع سيتي أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر؛ وكان هذا المصرف يتوقع في السابق أن تبقى الأسعار دون تغيير حتى نهاية العام. وبلغ التضخم السنوي في الولايات المتحدة 3.7 في المئة في سبتمبر، كما ارتفع التضخم الأساسي من 2.4 إلى 2.6 في المئة، متجاوزًا التوقعات. وتنتظر الأسواق […]

ويتوقع سيتي أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. وكان البنك توقع في السابق أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير حتى نهاية العام.

بلغ معدل التضخم السنوي في الولايات المتحدة 3.7% في شهر سبتمبر، وكان التضخم الأساسي أعلى من المتوقع حيث ارتفع من 2.4% إلى 2.6%.

وترى الأسواق أن احتمال رفع أسعار الفائدة في ديسمبر يبلغ نحو 94%. وتراجعت احتمالات الزيادة في اجتماع 27 و28 أكتوبر بعد القفزة الأولية إلى نحو 32 بالمئة.

وعدلت سيتي جروب توقعاتها بعد أن جاء التضخم الأمريكي لشهر سبتمبر أعلى من المتوقع ويتوقع الآن أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. وتوقع هذا البنك في السابق أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يتخذ أي إجراء هذا العام؛ ومع ذلك، كانت الأسواق المالية قد أخذت في الاعتبار إلى حد كبير رفع أسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول بحلول ذلك الوقت.

ويتوقع سيتي أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير بعد رفع أسعار الفائدة في ديسمبر وألا يبدأ في خفض أسعار الفائدة حتى يونيو 2027.

وأظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك الذي صدر يوم الأربعاء أن التضخم الرئيسي في الأشهر الاثني عشر المنتهية في سبتمبر ارتفع إلى 3.7 في المائة من 3.4 في المائة في أغسطس. وهو رقم أعلى قليلا من التوقعات البالغة 3.6 بالمئة. وارتفعت الأسعار بنسبة 0.6 بالمئة على أساس شهري؛ وهو نمو يتماشى مع التوقعات بأن الزيادة الحادة في أسعار البنزين كانت العامل الرئيسي.

ولكن الأمر الأكثر إثارة للقلق بالنسبة لصناع السياسات كان انتشار ضغوط الأسعار إلى قطاعات غير الطاقة. وارتفع التضخم الأساسي، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة، إلى 2.6 بالمئة من 2.4 بالمئة، متجاوزا التوقعات البالغة 2.5 بالمئة. ونما هذا المؤشر بنسبة 0.3% على أساس شهري، بينما كانت التوقعات تشير إلى 0.2%. وأثارت هذه الأرقام مخاوف بشأن استدامة التضخم الأساسي.

وكان رد فعل الأسواق سريعا. أظهرت العقود الآجلة لأسعار الفائدة فرصة بنسبة 94٪ لرفع سعر الفائدة في ديسمبر. كما تغيرت أسعار السوق لاجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي يومي 27 و 28 أكتوبر بشكل حاد. وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، قفز الاحتمال الضمني لرفع أسعار الفائدة في أكتوبر من حوالي 22% إلى ما يقرب من 47% بعد صدور بيانات التضخم، لكنه انخفض لاحقًا إلى حوالي 32%.

وبهذه الطريقة، تحول اجتماع تشرين الأول/أكتوبر من حدث شبه احتفالي إلى نقطة اتخاذ قرار حقيقية. لا تزال الأسواق ترى أن رفع أسعار الفائدة في ديسمبر هو أمر قريب من اليقين، ولكن توقيت الارتفاع التالي أصبح الآن مطروحًا للنقاش.

يعد التحول الذي طرأ على سيتي هاما لأنه يجعل أحد كبار المتنبئين في وول ستريت متوافقا مع توقعات السوق. ويظهر هذا التغيير أيضًا أن إصدار تقرير تضخم واحد فقط يشير إلى توسع ضغوط الأسعار يمكن أن يؤدي إلى تغيير التوقعات. ويتحول الاهتمام الآن إلى التعليقات المتبقية من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل اجتماع أكتوبر والجولة التالية من بيانات التضخم، بما في ذلك مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر سبتمبر. البيانات التي يمكن أن تلقي الضوء على ما إذا كانت ضغوط الأسعار تتوسع أم تتراجع.

يؤدي التغيير في توقعات سيتي إلى إزالة موقف أحد آخر المعارضين البارزين لرفع سعر الفائدة في ديسمبر، مما يحول النقاش من ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يشدد السياسة النقدية مرة أخرى إلى متى سيحدث هذا الارتفاع. تقلبت احتمالية رفع سعر الفائدة في أكتوبر بعد صدور البيانات ثم انخفضت مرة أخرى، مما يشير إلى أن المتداولين غير متأكدين بشأن توقيت القرار وقد يتفاعلون بقوة مع تعليقات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل الاجتماع.

ويدعم استمرار أسعار الفائدة المرتفعة عادة الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة، مما يضغط على الأصول الحساسة لأسعار الفائدة. ومن الأمور الحاسمة ارتفاع التضخم النووي: من الصعب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتجاهل نشر ضغوط الأسعار إلى قطاعات أخرى غير البنزين مقارنة بالارتفاع الناجم عن الطاقة فقط.