الذهب العالمي تحت ضغط التضخم الأمريكي؛ هل الأوقية جاهزة للانخفاض أكثر؟

تتعرض أوقية الذهب العالمية لضغوط التضخم الأمريكي وتوقعات أسعار الفائدة وتواجه تحدي العودة إلى المسار الصعودي.

وبحسب السفير عرجان، فإن سوق الذهب العالمي مغلق اليوم السبت 25 أكتوبر 1405؛ ولذلك يتم تقييم سعر الأوقية في هذا اليوم بناء على آخر الأسعار المسجلة في نهاية تعاملات الجمعة. وفي آخر تعاملات الأسبوع، تراوح سعر أوقية الذهب النقدي في حدود 4165 دولارا، وأشار أداءها الأسبوعي إلى انخفاض بنحو 0.7%. والآن تتجه أنظار المتعاملين في السوق نحو بداية تعاملات الأسبوع المقبل لتحديد ما إذا كانت الضغوط الاقتصادية التي شهدتها الأيام الماضية ستستمر أم أن المشترين سيدخلون الميدان لتعويض انخفاض الأسعار.

العامل الأهم الذي أثر على سوق الذهب في الأيام الأخيرة هو القلق بشأن استمرار التضخم في أمريكا. وقد أعاد ارتفاع الأسعار التوقعات بشأن السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى التركيز مرة أخرى. وإذا ظل التضخم عند مستويات مرتفعة، فمن الممكن تعزيز إمكانية الحفاظ على أسعار الفائدة في نطاقات عالية أو حتى زيادتها مرة أخرى؛ وهي مشكلة تنتهي عادة بخسارة الذهب، لأنه على عكس السندات والودائع التي تحمل فائدة، فإن هذا المعدن لا يدر دخلاً دوريًا.

ومع ذلك، فإن العلاقة بين التضخم وأسعار الذهب ليست دائما مباشرة. فمن ناحية، يمكن أن يؤدي ارتفاع التضخم إلى تعزيز الطلب على الذهب كأداة للحفاظ على قيمة الأصول، ولكن من ناحية أخرى، إذا تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة نقدية أكثر صرامة لاحتواء ضغوط الأسعار، فإن ارتفاع العائدات على الأصول التي تدر فائدة يمكن أن يقلل من جاذبية الذهب. وفي الوضع الحالي، دفع هذا الصراع المتداولين إلى التصرف بحذر أكبر في تحديد الاتجاه التالي للسوق.

يعد الدولار الأمريكي أيضًا أحد المتغيرات الرئيسية في توقعات الأوقية. عادة ما يفيد ضعف الدولار الذهب، لأنه يجعل شراء المعدن أرخص بالنسبة للمستثمرين غير الأمريكيين. ومن ناحية أخرى، فإن قوة الدولار وزيادة العائد على سندات الخزانة يمكن أن تضع ضغوطا إضافية على السعر. لذلك، في بداية تداولات الأسبوع المقبل، يمكن أن يوفر سلوك هذين المتغيرين دليلاً مهمًا على قوة المشترين والبائعين.

إذا اشتدت المخاوف بشأن ارتفاع أسعار الفائدة خلال تداولات يوم الاثنين وكان الدولار في وضع أقوى، فهناك احتمالية لاستمرار الضغط الهبوطي على الأوقية. ومن ناحية أخرى، فإن انخفاض عوائد السندات وضعف الدولار يمكن أن يساعد في تحسين الأسعار. وبطبيعة الحال، لتأكيد عودة الذهب إلى الاتجاه الصعودي، فإن الزيادة الجزئية في الأسعار ليست كافية، ويجب أن يكون السوق قادرا على تعويض جزء من الانخفاض الأخير والاستقرار عند مستويات أعلى.

لا تزال التطورات الجيوسياسية تؤثر على سلوك المستثمرين. عادةً ما تؤدي التوترات السياسية والاقتصادية المتزايدة إلى تعزيز الطلب على أصول الملاذ الآمن، ولكن إذا أدت هذه التطورات إلى مزيد من الزيادات في أسعار الطاقة والتضخم، فقد تؤدي أيضًا إلى تغيير توقعات أسعار الفائدة في نفس الوقت. ولهذا السبب، يعتمد رد فعل الذهب على الأخبار السياسية والاقتصادية على الظروف العامة للسوق وكيفية تقييم المتداولين لعواقب تلك الأخبار.

بشكل عام، ينبغي تحليل حالة الأوقية العالمية يوم السبت في سياق إغلاق السوق واستنادًا إلى آخر التداولات يوم الجمعة، وليس كنتيجة للتداولات الجديدة. يظهر التراجع الأسبوعي للذهب أن المخاوف بشأن السياسة النقدية الأمريكية لا تزال إحدى العقبات الرئيسية أمام نمو الأسعار، لكن المسار المستقبلي لا يزال يعتمد على البيانات الاقتصادية ورد فعل الأسواق المالية في الأسبوع الجديد. مع إعادة فتح التداول يوم الاثنين، فإن اتجاه الدولار والتغيرات في عوائد سندات الخزانة والتقييم الجديد للمتداولين لسياسة الاحتياطي الفيدرالي سوف يلعب دورًا مهمًا في تحديد اتجاه الذهب على المدى القصير.