ASML مقابل Applied Materials: أي سهم من أسهم معدات تصنيع الرقائق يستحق الشراء أكثر؟

أتاح ازدهار الاستثمار في رقائق الذكاء الاصطناعي فرصة نمو كبيرة لمصنعي معدات أشباه الموصلات، غير أن الفارق في المكانة التنافسية وقدرة النمو على المدى الطويل يفصل بين مسار الاستثمار في هاتين الشركتين. نظرة سريعة: تهيمن ASML على نحو 90% من سوق معدات الطباعة الحجرية، وتتمتع بميزة تنافسية منقطعة النظير

لقد خلقت طفرة الاستثمار في رقائق الذكاء الاصطناعي فرصة نمو هائلة لمصنعي معدات أشباه الموصلات؛ لكن الفارق في الوضع التنافسي والقدرة على النمو على المدى الطويل يفصل بين مسار الاستثمار في هاتين الشركتين.

تتمتع SML بميزة تنافسية فريدة من نوعها حيث تهيمن على سوق معدات الطباعة الحجرية بنسبة 90%.

بفضل مجموعة متنوعة من المعدات، تتمتع شركة Applied Materials بإمكانية بيع المنتجات المتكاملة وزيادة حصتها في السوق.

وتستفيد الشركتان من الطلب المتزايد على رقائق الذكاء الاصطناعي وتوسيع القدرة الإنتاجية.

على الرغم من التفوق التكنولوجي لشركة SML، فإن التقييم وإمكانات النمو على المدى الطويل يمكن أن تفضل المواد التطبيقية.

موجة الاستثمار في صناعة الرقائق

دفع الطلب المتزايد على رقائق الذكاء الاصطناعي شركات أشباه الموصلات إلى توسيع طاقتها الإنتاجية بشكل كبير. لدى الشركات المصنعة للذاكرة خطط استثمارية كبيرة قيد التنفيذ، وقد قامت شركة TSMC التايوانية بزيادة ميزانيتها الرأسمالية لتلبية طلب السوق.

في مثل هذه الحالة، يمكن أن يكون الاستثمار في الشركات المصنعة لمعدات إنتاج الرقائق وسيلة للاستفادة من نمو الصناعة. SML والمواد التطبيقية هما لاعبان مهمان في هذه السلسلة؛ مع الفارق أن أحدهما يتمتع بميزة كبيرة في تكنولوجيا الطباعة الحجرية والآخر لديه مجموعة واسعة من المنتجات.

المواد التطبيقية تنوع المنتجات وفرصة زيادة حصتها في السوق

تقوم شركة Applied Materials بتصنيع مجموعة واسعة من معدات تصنيع الرقائق؛ بما في ذلك وضع العلامات على الطبقات والنقش ومراقبة العمليات ومعدات مراقبة الجودة. يقوم التصفيح بوضع مواد موصلة أو عازلة على رقاقة السيليكون ويعتبر أحد مجالات نمو الشركة في عام 2026.

الميزة المهمة لنموذج العمل هذا هي إمكانية الجمع بين عدة عمليات في نظام معدات واحد. مثل هذا الحل يمكن أن يقلل التكلفة الأولية للعملاء والمساحة المطلوبة للمصنع وزيادة الطاقة الإنتاجية. كما أدى التعاون الوثيق مع الشركات المصنعة للرقائق إلى تعزيز فهم الشركة لاحتياجات العملاء.

وبطبيعة الحال، يتطلب الحفاظ على هذا الوضع استثمارات ضخمة في البحث والتطوير. تشير التقارير إلى أن هامش الربح التشغيلي للشركة يبلغ حوالي 31%، وهو أقل من بعض المنافسين المتخصصين؛ ومع ذلك، فإن توسيع مبيعات المعدات المتكاملة وزيادة حصتها في السوق في القطاعات الأكثر ربحية يمكن أن يساعد في تحسين ربحيتها.

SML؛ التميز التكنولوجي في الطباعة الحجرية

SML هي شركة تصنيع آلات الطباعة الحجرية. المعدات المستخدمة لإنشاء أنماط دقيقة جدًا من الدوائر على رقائق السيليكون. وبحسب المقال، تستحوذ هذه الشركة على نحو 90% من سوق معدات الطباعة الحجرية، وعلى الصعيد التكنولوجي، فقد خلقت فجوة كبيرة مع منافسيها.

وتعد المتانة العالية لمعدات هذه الشركة، والتي يمكن استخدامها لمدة تصل إلى 30 عامًا، ميزة أخرى لها. مع زيادة عدد الأجهزة المثبتة، يمكن أيضًا أن تنمو إيرادات الخدمة والدعم. وتخطط SML أيضًا لزيادة طاقتها الإنتاجية بنسبة 30% في عام 2027 ومتابعة تطور مماثل في عام 2028. ويمكن أن تدعم زيادة مبيعات المعدات المتقدمة، خاصة وسط الطلب المتزايد على الرقائق المنطقية والذاكرة، إيرادات الشركة وهوامشها.

"النقطة الأساسية في هذه المقارنة هي التمييز بين التفوق التكنولوجي والعائد على الاستثمار. إن إتقان SML للطباعة الحجرية يخلق ميزة هيكلية؛ ولكن إذا انعكس جزء كبير من هذه الميزة في سعر السهم، فهذا لا يعني بالضرورة عائدًا أعلى للمستثمر. تخلق المواد التطبيقية قيمة من مسار آخر: توسيع محفظة المنتجات والمبيعات المتكاملة وزيادة حصة السوق. ومع ذلك، فإن تفوقها يترجم إلى عوائد حقيقية عندما يكون نمو الإيرادات مصحوبًا بتحسين هوامش الربح والتدفق النقدي. لذلك، يجب الاختيار بين هذين السهمين. لا يتم ذلك على أساس نمو الصناعة فحسب، بل أيضًا على أساس السعر المدفوع وجودة الأرباح والتوقعات الواقعية للأداء المستقبلي.

مقارنة تقييم السوق والوضع المالي

وبحسب الأرقام الواردة في المقال، فإن نسبة السعر إلى الربح المتوقع لكلا الشركتين خلال الـ 12 شهرًا القادمة تبلغ حوالي 40 مرة. ولكن بالنظر إلى تقدير ربح السهم في عام 2028، فإن نسبة السعر إلى الربح لشركة SML تبلغ حوالي 23 مرة والمواد التطبيقية حوالي 21 مرة.

يوضح هذا الاختلاف أنه، على افتراض تحقيق التوقعات، سيتم تداول أسهم Applied Materials بهامش ربح أقل. وبطبيعة الحال، فإن النسبة الأقل وحدها لا تعني أن السهم رخيص؛ تعد جودة الربح وسرعة النمو ودرجة تحقيق التوقعات مهمة أيضًا.

تتمتع SML بميزة تنافسية فريدة بفضل موقعها المهيمن في الطباعة الحجرية وقوة التسعير وإيرادات الخدمات. في المقابل، يمكن لشركة Applied Materials الاستفادة من تنويع المعدات وبيع الحلول المتكاملة وزيادة حصتها في السوق لتحقيق النمو على المدى الطويل. وبالنظر إلى قدرة النمو الأكثر استقرارًا والتقييم النسبي، تعتبر المقالة أن المواد التطبيقية خيار أكثر جاذبية؛ ومع ذلك، فإن الأداء المستقبلي لكلا الشركتين يعتمد على استمرار الاستثمار في صناعة الرقائق.

تم استخدام الذكاء الاصطناعي لترجمة بعض أجزاء هذا التقرير.