إكسون موبيل تسير على خطى تكرار نجاح غيانا؛ هل حان وقت شراء الأسهم أم ينبغي انتظار أول عملية حفر؟

إكسون موبيل تسير على طريق تكرار نجاح غيانا؛ هل حان وقت شراء الأسهم أم ينبغي انتظار أول عملية حفر؟ قد يفتح الاستثمار في ترينيداد أفقًا جديدًا للنمو أمام إكسون موبيل، غير أن قيمة أسهم الشركة تظل معتمدة قبل كل شيء على قوة نشاطها التجاري الحالي. في لمحة: تأمل إكسون موبيل في تحقيق نجاح مماثل لاكتشافات النفط في غيانا في المياه العميقة قبالة ترينيداد. تبلغ مساحة الكتلة الاستكشافية للشركة نحو ٧١

إن الاستثمار في ترينيداد يمكن أن يخلق أفق نمو جديد لشركة إكسون موبيل؛ لكن قيمة أسهم الشركة لا تزال تعتمد على قوة أعمالها الحالية أكثر من أي شيء آخر.

وتأمل شركة إكسون موبيل في تحقيق النجاح في المياه العميقة في ترينيداد، على غرار الاكتشافات النفطية في غيانا.

وتبلغ مساحة الكتلة الاستكشافية لهذه الشركة حوالي 7165 كيلومترا مربعا والحفر فيها مكلف فنيا وماليا.

الربحية الحالية للشركة لا تعتمد على مشروع ترينيداد، ويستمر إنتاج النفط في مناطق أخرى في التطور.

شراء الأسهم قبل الحفر يمكن أن يخلق فرصًا للنمو، لكن نتيجة الاستكشاف وسعر السهم الحالي لا يزالان حاسمين.

لماذا يمكن لترينيداد أن تصبح غيانا أخرى؟

بحثاً عن مصادر نفطية جديدة، وضعت شركة إكسون موبيل أنظارها على ترينيداد وتوباغو؛ دولة قريبة من غيانا أصبحت اكتشافاتها النفطية الضخمة أحد أهم محركات نمو الشركة في السنوات الأخيرة.

حصلت هذه الشركة على حقوق استكشاف الكتلة المسماة "TTUD-1". وتبلغ مساحة هذه المنطقة حوالي 7165 كيلومتراً مربعاً؛ مساحة أكبر من إجمالي مساحة أراضي ترينيداد وتوباغو. ويتراوح عمق مياه هذه المنطقة حوالي 2000 إلى 3000 متر؛ ولذلك، تتطلب عمليات الحفر معدات متطورة ورأس مال كبير وقدرة على إدارة المخاطر الفنية.

يمكن أن تكون تجربة إكسون موبيل في غيانا ميزة مهمة. وفي عام 2015، حققت الشركة الاكتشاف النفطي الكبير في حقل ليزا، وبعد ذلك سجلت مع شركائها أكثر من 30 اكتشافًا نفطيًا آخر. وبحلول نهاية عام 2025، بلغ إنتاج غيانا من النفط نحو 900 ألف برميل يوميا.

وقد التزمت إكسون موبيل وشركاؤها بأكثر من 60 مليار دولار لتطوير الموارد البحرية في غيانا، ولديهم خطط لزيادة الطاقة الإنتاجية إلى حوالي 1.7 مليون برميل يوميا بحلول عام 2030. وتأمل الشركة الآن في تطبيق بعض خبرتها الجيولوجية والحفرية والتطويرية في ترينيداد أيضا.

ووفقا للجدول المعلن في المقال، تخطط إكسون موبيل لاختيار موقع الحفر الأول بحلول منتصف عام 2027. وقد تبدأ عمليات الحفر الاستكشافية أيضًا في أواخر عام 2027 أو أوائل عام 2028. ومع ذلك، فإن أوجه التشابه الجيولوجية وحدها لا تضمن أن تمتلك ترينيداد أيضًا موارد بحجم غيانا.

هل ستنمو إكسون موبيل بدون ترينيداد؟

والشيء المهم بالنسبة للمستثمرين هو أن إكسون موبيل لا تعتمد على نجاح مشروع الاستكشاف هذا للحفاظ على ربحيتها.

وأعلنت الشركة عن أرباح قدرها 14.5 مليار دولار، أو 3.48 دولار للسهم الواحد، في الربع الثاني من عام 2026. وبلغ التدفق النقدي من العمليات 23.6 مليار دولار، وبلغ التدفق النقدي الحر 17.2 مليار دولار. وخلال الفترة نفسها أيضًا، أعادت الشركة 9.4 مليار دولار إلى المساهمين، بما في ذلك 4.3 مليار دولار من الأرباح و5.1 مليار دولار من عمليات إعادة شراء الأسهم.

وتستمر عملية التطوير في مجال الإنتاج. ووصل إنتاج إكسون موبيل في الحوض البرمي خلال الربع الثاني من عام 2026 إلى مستوى قياسي يومي بلغ 1.8 مليون برميل من المكافئ النفطي. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تبدأ سفينة الإنتاج البحرية الخامسة للشركة في غيانا العمل في الربع الأخير من عام 2026 وتزيد الطاقة الإنتاجية بمقدار 250 ألف برميل يوميًا.

وتظهر هذه الأرقام أن القوة المالية للشركة تعتمد على مجموعة من الأصول التشغيلية ومصادر الدخل. ولذلك، حتى لو كانت نتيجة الحفر في ترينيداد مخيبة للآمال، فإن أساسيات أعمال إكسون موبيل لن تضعف بالضرورة.

"في رأيي، النقطة الأكثر أهمية في هذه الورقة ليست احتمال تكرار نجاح غيانا، ولكن الفرق بين القيمة الحالية للأعمال والقيمة التقديرية للاكتشافات المستقبلية. وبدعم من الإنتاج والتدفق النقدي التشغيلي، تتمتع إكسون موبيل بالقدرة على تحمل فشل مشروع التنقيب؛ وهي ميزة أقل شيوعًا في الشركات التي تعتمد على أصل أو اكتشاف معين. ومع ذلك، لا ينبغي أن تكون هذه القوة المالية ذريعة لتجاهل تقييم الأسهم. النهج المهني هو تقييم الأسهم على أساس ربحية الأصول الحالية والنظر إلى ترينيداد باعتبارها فرصة محتملة، وليست نتيجة مفروغ منها. وأخيرا، فإن جودة الشركة وجاذبية سعر الشراء هما قضيتان منفصلتان، وعائد المستثمر يعتمد على المزيج الصحيح من الاثنين معا.

اشتري الآن أم انتظر نتائج الحفر؟

قد يكون شراء الأسهم قبل عملية الحفر الأولى أمرًا جذابًا للمستثمرين على المدى الطويل؛ لأنه إذا تم اكتشاف موارد كبيرة، فإن السوق قد يعكس توقعات نمو الشركة في وقت سابق من سعر السهم. وعلى العكس من ذلك، فإن انتظار نتائج الحفر يقلل من عدم اليقين الجيولوجي، ولكن من المحتمل أن يكون بعض تفاؤل السوق قد تم أخذه في الاعتبار في سعر السهم بحلول ذلك الوقت.

ومع ذلك، فإن الاستثمار القائم فقط على احتمالية اكتشاف النفط هو نهج محفوف بالمخاطر. وحتى اكتشاف موارد كبيرة لا يعني بداية سريعة للإنتاج التجاري؛ وقد يستغرق تقييم الاحتياطيات واتخاذ القرار بشأن تطوير الحقول والتمويل وبناء البنية التحتية سنوات. ومن ناحية أخرى، فإن سعر السهم وتقييم الشركة لهما أهمية مستقلة. الأداء التشغيلي القوي وحده لا يضمن أن شراء السهم بأي ثمن سيولد عوائد جيدة.

يمكن أن تكون ترينيداد واحدة من فرص النمو طويلة المدى لشركة إكسون موبيل، لكنها لا تزال في مرحلة الاستكشاف ونجاحها غير مؤكد. القوة الرئيسية للشركة هي الأعمال الحالية والقدرة على توليد تدفقات نقدية كبيرة. بينما يمكن للاكتشافات الجديدة أن تضيف طبقة أخرى من النمو إلى هذه المجموعة في حالة نجاحها. بالنسبة للمستثمرين متعددي السنوات، يجدر النظر في السهم قبل تحديد نتيجة الحفر، بشرط أن يتم أيضًا تقييم سعر الشراء والربحية الحالية ومخاطر المشروع في نفس الوقت.

تم استخدام الذكاء الاصطناعي لترجمة بعض أجزاء هذا التقرير.