مايكروسوفت بعد تراجع 4%: لماذا يزيد بعض المستثمرين أسهمهم؟

مايكروسوفت لا تزال من اللاعبين الرئيسيين في الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، لكن تراجع سعر سهمها، إلى جانب المخاوف من التكاليف الباهظة لبنية الذكاء الاصطناعي التحتية، لفت انتباه المستثمرين إلى تقييم الشركة. فمن جهة، أتاح نمو الطلب على الخدمات السحابية وتوسّع المساعد الذكي Copilot فرصاً جديدة.

وأعلن الكرملين أن روسيا مستعدة لوقف الهجمات يوم الانتخابات الأوكرانية. أدلى ميخائيل مايكروسوفت بهذا التعليق بعد انخفاض بنسبة 4٪. لماذا يقوم بعض المستثمرين بزيادة ممتلكاتهم؟ ولا تزال مايكروسوفت أحد اللاعبين الرئيسيين في مجال الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي؛ لكن انخفاض سعر سهمها، إلى جانب المخاوف، حذر همتي من الأخبار الكاذبة في سوق العملات؛ هل بدأ تأثير إجراءات البنك المركزي؟ أوضح عبد الناصر همتي، المحافظ العام للبنك المركزي، آخر أوضاع سوق النقد الأجنبي وعرضه، وذلك في اجتماع المقر الإعلامي للفضاء الإلكتروني بالبلاد. هل هناك فرصة للشراء؟ وفي حين لم يكن أداء أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى المعروفة باسم "العظماء السبع" مماثلا في عام 2026، ثلاث شركات في مجال التكنولوجيا الحيوية وبافل طالباني: إيران اقترحت بدء عملية سلام عامة، وأشار رئيس الاتحاد الوطني الكردستاني إلى أن إيران اقترحت بدء عملية سلام عامة في المنطقة.

ولا تزال مايكروسوفت أحد اللاعبين الرئيسيين في مجال الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي؛ لكن انخفاض سعر سهمها، إلى جانب المخاوف بشأن التكاليف الباهظة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، لفت انتباه المستثمرين إلى تقييم الشركة. فمن ناحية، أدى نمو الطلب على الخدمات السحابية وتوسيع نطاق المساعد الذكي لـ Copilot إلى خلق فرص جديدة؛ ومن ناحية أخرى، لا يزال حجم الاستثمار وجودة منتجات الذكاء الاصطناعي والعائد الاقتصادي لهذه التكاليف موضع نقاش.

لا يقتصر نمو الذكاء الاصطناعي على الشركات المصنعة للرقائق ومطوري النماذج الذكية. ويستفيد موفرو البنية التحتية السحابية أيضًا من الحاجة المتزايدة لمعالجة تطبيقات الذكاء الاصطناعي وتخزينها وتشغيلها. Azure، النظام الأساسي السحابي لشركة Microsoft، في وضع يمكنها من تحقيق المزيد من الإيرادات مع توسع تطبيقات الأعمال للذكاء الاصطناعي.

وفقًا للمقالة الأساسية، تجاوز الطلب على السعة السحابية لشركة Microsoft قدرتها العرضية الحالية. وهذا الوضع يدل على قوة الطلب؛ ومع ذلك، فإن استمرار النمو سيعتمد على تطوير مراكز البيانات، والحصول على الطاقة، وزيادة الإنتاجية، والقدرة على تحويل الاستثمار إلى دخل.

ميزة أخرى لشركة Microsoft هي دمج الذكاء الاصطناعي مع الأدوات التي تستخدمها الشركات والموظفون بالفعل. يمكن لبرنامج Copilot مساعدة المستخدمين في كتابة المستندات وتلخيص الاجتماعات وتحليل البيانات؛ دون أن تضطر المؤسسات إلى تغيير البنية التحتية لبرامجها بالكامل.

وبحسب التقرير المقتبس في المقال، فقد تجاوز عدد محطات Copilot المدفوعة 30 مليونًا في نهاية العام المالي 2026. كما تضاعف تقريبًا عدد محادثات المستخدمين مع هذه الأداة في الربع الرابع مقارنة بالعام السابق. ومع ذلك، فإن الاستخدام المتزايد لا يعني بالضرورة ربحية متناسبة؛ يعد دخل كل مستخدم وتكلفة التطوير والقدرة التنافسية للمنتج أمرًا مهمًا أيضًا.

"في رأيي، لا تكمن جاذبية مايكروسوفت في نمو الذكاء الاصطناعي فحسب، بل في القدرة على تحويل هذه التكنولوجيا إلى إيرادات مستدامة من خلال عملاء المؤسسات والمنتجات الحالية. ومع ذلك، فإن نسبة التقييم الأرخص من المنافسين لا تعني بالضرورة هامشًا آمنًا. إذا كان عائد الاستثمار في مراكز البيانات أو القوة التنافسية لبرنامج Copilot أقل من المتوقع، فيمكن تبرير خصم السوق اقتصاديًا. لذلك، يجب أن يستند الحكم المهني إلى مقارنة قيمة الشركة مع التدفق النقدي المتوقع وتكلفة رأس المال والعائد على الاستثمار. الاستثمار، وليس فقط الانخفاض الأخير في سعر السهم."

بالإضافة إلى الخدمات السحابية والذكاء الاصطناعي، تكسب Microsoft الأموال من منتجات Microsoft 365 وبرامج Dynamics Enterprise وشبكة LinkedIn الاحترافية. يتيح هذا التنوع بيع الخدمات التكميلية للعملاء الحاليين ويقلل من اعتماد الشركة على منتج واحد.

مقال آخر من نفس الوسائط، من خلال مقارنة نسبة السعر إلى الربح التشغيلي، يقدم Microsoft على أنها أرخص من Amazon وAlphabet. وبحسب التقدير المثار فيه، تبلغ النفقات الرأسمالية المخططة لشركة مايكروسوفت نحو 175 مليار دولار؛ في حين أن التكلفة الرأسمالية لكل من أمازون وألفابت تتجاوز 200 مليار دولار. قد يشير هذا الاختلاف إلى نهج أكثر حذرًا من جانب Microsoft؛ لكن المخاوف بشأن تخلف منتج Copilot عن المنافسين قد تضغط أيضًا على تقييمه.

إن انخفاض Microsoft بنسبة 4٪ من أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعًا ليس علامة على انخفاض كبير في الأسعار. تعد قوة Azure وتوسع Copilot والدخل المتنوع من أهم دعائم الشركة؛ لكن قيمة الاستثمار تعتمد على سعر الشراء والربحية المستقبلية والعائد على الاستثمارات الكبيرة.

تم استخدام الذكاء الاصطناعي لترجمة بعض أجزاء هذا التقرير.