طلا في سبتمبر ينخفض بنسبة 8.5%... لماذا اشترى البنك المركزي والمستثمرون الصينيون؟

رابط المصدر: طلا في سبتمبر ينخفض بنسبة 8.5%... لماذا اشترى البنك المركزي والمستثمرون الصينيون؟ في لمحة سريعة: وفقاً لتقرير مجلس الذهب العالمي، اشترى البنك المركزي الصيني 23 طناً من الذهب في سبتمبر؛ وهذا أكبر مشتريات شهرية له منذ أكتوبر 2023. وتلقت صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للذهب في الصين تدفقات واردة بقيمة 11 طناً في سبتمبر، ليبلغ إجمالي ذهبها 304 أطنان؛ وهو رقم قياسي لنهاية الشهر. وانخفض سعر الذهب في سبتمبر بالدولار بنسبة 8.5% و[…] المصدر: سفير أرجان

ووفقا لتقرير مجلس الذهب العالمي، اشترى البنك المركزي الصيني 23 طنا من الذهب في سبتمبر؛ وهذه هي أكبر عملية شراء شهرية لها منذ أكتوبر 2023.

استقبلت صناديق الذهب المتداولة في الصين 11 طنًا من التدفقات في سبتمبر، وبلغ إجمالي حيازاتها من الذهب 304 أطنان؛ رقم قياسي لنهاية الشهر.

وانخفض سعر الذهب في سبتمبر إلى 8.5 للدولار و5.5% لليوان، لكن اليوان أنهى الربع الثالث بزيادة 3%.

إلا أن الطلب بالجملة على الذهب في الربع الثالث كان أقل بنسبة 21% عن العام السابق وبلغ 234 طنا.

انخفض الذهب في سبتمبر، لكن الصين استغلت الانخفاض للشراء. ووفقا لتقرير مجلس الذهب العالمي، أضاف البنك المركزي الصيني 23 طنا من الذهب إلى احتياطياته في سبتمبر. كما وصل الذهب الموجود في صناديق الاستثمار المتداولة الصينية (صناديق البورصة التي تحتفظ بالذهب) إلى 304 أطنان؛ رقم قياسي لنهاية الشهر. وانخفض سعر الذهب خلال هذا الشهر بنسبة 8.5% مقابل الدولار وبنسبة 5.5% أمام اليوان.

وقال ري جيا، رئيس أبحاث الصين في مجلس الذهب العالمي، إن البنك المركزي الصيني استخدم انخفاض سعر الذهب لتعزيز المشتريات. كانت عملية الشراء في سبتمبر هي أكبر عملية شراء شهرية للبنك منذ أكتوبر 2023 ووسعت خط الشراء الشهري إلى 23 شهرًا متتاليًا. وبلغ إجمالي شراء الموسم الثالث 63 طنا. أقوى موسم منذ الموسم الثالث لعام 2023. ومنذ بداية العام وحتى نهاية سبتمبر، اشترى هذا البنك 103 أطنان وبلغ احتياطيه الرسمي من الذهب 2410 أطنان؛ 8.5% من إجمالي الاحتياطيات.

طلب المستثمرين والسوق المادية

استقبلت صناديق تبادل الذهب في الصين 11 طنا من التدفقات في سبتمبر؛ الزيادة الشهرية الثالثة على التوالي. وفي الربع الثالث ككل، وصل مبلغ 3.9 مليار دولار إلى هذه الصناديق، وكانت التدفقات السنوية في طريقها إلى مستوى قياسي. ويرى جيا أن هناك ثلاثة عوامل فعالة: الحاجة إلى تنويع محفظة رأس المال في مواجهة الانخفاض الحاد في الأسهم الصينية، وانخفاض عائدات السندات الحكومية، والإعلانات المتتالية عن شراء الذهب من قبل البنك المركزي. وأدى انخفاض عائدات السندات إلى انخفاض تكلفة الفرصة البديلة؛ أي أن الربح الذي يتم فقدانه بالاحتفاظ بالذهب بدلاً من السندات أصبح أقل.

ارتفع الطلب بالجملة في سبتمبر/أيلول مقارنة بأغسطس/آب: حيث سحبت البنوك وتجار المجوهرات 92 طناً من الذهب من بورصة شنغهاي للذهب؛ 48% أكثر من أغسطس. عادة ما يقوم تجار المجوهرات بملء مخزونهم قبل العطلة الوطنية في أوائل أكتوبر، وقد ساعد انخفاض الأسعار في هذا الاتجاه. ووفقا لجيا، تشير الأدلة المتناقلة إلى أن مبيعات السبائك تحسنت أيضا، حيث رأى الكثيرون انخفاض السعر كنقطة دخول أفضل. كما أدت عطلة عيد منتصف الخريف الطويلة في نهاية سبتمبر والعطلة الوطنية التي استمرت سبعة أيام في بداية أكتوبر إلى تحسن كبير في الطلب على المجوهرات والسبائك والعملات المعدنية. ومع ذلك، كان محصول سبتمبر أقل بنسبة 22% عن سبتمبر السابق وظل أقل من الاتجاه التاريخي.

ضعف في استهلاك المجوهرات وتوقعات الأسعار

الصورة الكاملة للموسم الثالث تظهر نفس الشيء: انخفض طلب الجملة بنسبة 21٪ مقارنة بالموسم الثالث من العام السابق ووصل إلى 234 طنًا. وكان هذا الرقم أقل بنسبة 44% من متوسط ​​العشر سنوات (418 طناً). يعتبر جيا أن الضعف المستمر في استهلاك الأحجار الكريمة هو العامل الرئيسي. كما هدأت سوق العقود الآجلة (عقود التسليم الآجلة) مع انخفاض الأسعار: انخفض متوسط ​​​​المعاملة اليومية لبورصة شنغهاي للعقود الآجلة بنسبة 9٪ مقارنة بشهر أغسطس ووصل إلى 360 طنًا.

وبحسب النموذج التحليلي لمجلس الذهب العالمي، فإن القفزة في عائد السندات الحكومية الأمريكية وارتفاع سعر الدولار في سبتمبر/أيلول وضعا ضغوطا على سعر الذهب. رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في نفس الشهر، وأدى الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، الذي أدى إلى ارتفاع المخاوف التضخمية، إلى زيادة قوة التوقعات بالمزيد من الارتفاعات. لكن سعر الذهب باليوان أنهى الربع الثالث بنمو قدره 3%. في أوائل أكتوبر، هدأت الأسعار: حوالي 900 يوان للجرام في الصين وأكثر من 4100 دولار للأوقية في السوق العالمية.

ووفقا لجيا، فإن التوترات الجيوسياسية وتأثيرها على أسعار الطاقة، إلى جانب توقعات التضخم والمسار المستقبلي لأسعار فائدة الاحتياطي الفيدرالي، تعد أساسية لحركة الذهب على المدى القصير. ويتوقع أن تدعم الظروف الكلية استثمار السبائك وأن يؤدي موسم الذروة للمجوهرات في الربع الرابع إلى تعزيز الطلب. لكن انخفاض القوة الشرائية وانخفاض ثقة المستهلك قد يستمران في التأثير على حجم الطلب (وزن الذهب المشتراة).

وفي شهر انخفضت فيه أسعار الذهب بنسبة 8.5 بالمئة، وصلت مشتريات البنك المركزي الصيني إلى أعلى مستوى شهري لها منذ أكتوبر 2023، وسجلت صناديق الاستثمار المتداولة رقما قياسيا في نهاية الشهر. وفي المقابل، ظل الطلب بالجملة واستهلاك المجوهرات ضعيفا.

تم أخذ هذا التحليل من تقرير موقع Kitco News وتمت إعادة كتابته باللغة الفارسية بواسطة فريق سفير أرجان.