سقوط التيثر وتراجع الدولار؛ هل كبح البنك المركزي سوق الصرف؟/ هل سينخفض الدولار مجدداً؟

انخفض الدولار إلى أدنى مستوى له عند 258 ألف تومان، وبلغ سعر التيثر 257 ألف تومان؛ وتراجعت أسعار الذهب وسكة الذهب أيضاً.

وبحسب السفير أرجان، فإن سوق العملات يواجه سلسلة من الإشارات الجديدة هذه الأيام؛ من الوعد بإمدادات واسعة من العملة والتأكيد على مزيد من التخفيض في سعر الدولار إلى القيود المتعاقبة على سوق التيثر والتعامل مع المخالفات المصرفية.

وكتب السفير أرجان: كانت نتيجة هذه التغيرات في تعاملات اليوم الثلاثاء 21 أكتوبر، انسحاب الدولار إلى نطاق 258 إلى 259 ألف تومان وانخفاض سعر التيثر إلى نحو 257 ألف تومان. الحادثة التي تزامنت مع انخفاض أسعار الذهب والعملات المعدنية، لفتت الانتباه إلى السياسات الجديدة للبنك المركزي وإمكانية الاستمرار في خفض الأسعار.

وفي سوق الذهب، وصل سعر كل جرام من الذهب عيار 18 قيراطا إلى 25 مليونا و726 ألف تومان بناء على سعر جمعية طهران للذهب والمجوهرات، ويبلغ سعر الذهب 111 مليونا و500 ألف تومان، ويتراوح سعر كل عملة في حدود 260 مليون تومان. وتبين هذه الأرقام كيف يمكن أن ينتقل انخفاض سعر الصرف إلى الأسواق الموازية؛ تتأثر الأسواق في الاقتصاد الإيراني، وخاصة خلال فترات عدم الاستقرار، بشدة بالتوقعات التضخمية وتقلبات الدولار.

لكن السؤال الرئيسي هو ماذا حدث عندما تحدث صانع السياسة عن زيادة المعروض من العملة، وبيع الأوراق النقدية لمقدمي الطلبات، والحد من معاملات التيثر والتعامل مع المخالفات المصرفية في نفس الوقت؟ هل يمكن أن يؤدي الجمع بين هذه الإجراءات إلى وضع الدولار في مسار هبوطي أكثر استقرارا، أم أن السوق سيعود إلى التقلبات بعد تراجع قصير؟

توريد 2 مليار دولار؛ اختبار جدي لسياسة العملة

وفي الأيام الأخيرة، جعل البنك المركزي زيادة المعروض من العملة أحد المحاور الرئيسية لإدارة السوق. ووجهت خطة توريد 2 مليار دولار من العملة الأجنبية، إلى جانب إمكانية بيع ما يصل إلى 10 آلاف دولار لكل رمز وطني، رسالة واضحة إلى السوق، مفادها أن صانع السياسة يريد زيادة وصول المتقدمين إلى العملة الأجنبية عبر القنوات الرسمية ومنع تحول الطلب الاحترازي إلى موجة مشتريات في السوق الحرة.

تكمن أهمية بيع العملات الأجنبية بالبطاقة الوطنية في أن بعض المتقدمين يمكنهم تلبية احتياجاتهم عبر الطريق الرسمي؛ وبطبيعة الحال، بشرط أن يكون هناك وصول حقيقي للعملة وألا تواجه عملية الشراء قيود التنفيذ ونقص العرض. ومن ناحية أخرى، يمكن أن يؤثر العرض الواسع للعملة على سعر السوق عندما يصل إلى مرحلة التنفيذ ويستمر تدفق العرض مقابل الطلب الحالي.

في الواقع، يتفاعل السوق مع الإشارات العملية للعرض بدلاً من التهدئة من خلال الأرقام المعلنة. إذا تأكد المتداولون من أن العملة المطلوبة ستكون متاحة ولن يضطروا للذهاب إلى السوق المفتوحة للحصول عليها، فسيتم تقليل الحافز على الشراء الوقائي. وهذا التغيير نفسه في سلوك المشترين يمكن أن يكون فعالا في تعديل الأسعار مثل زيادة العرض.

همتي يقول عن مزيد من تراجع الدولار؛ السوق ينتظر إشارات قابلة للتنفيذ

وأثيرت تصريحات عبد الناصر همتي أمس حول احتمال مزيد من الانخفاض في سعر الدولار، في ظل تخلف الأسعار في السوق الحرة. مثل هذا الموقف يمكن أن يؤثر على توقعات المتداولين؛ وخاصة أولئك المشترين الذين يدخلون السوق بهدف الحفاظ على قيمة العقار أو تحقيق أرباح قصيرة المدى.

فعندما تميل التوقعات العامة إلى زيادة السعر، يدخل جزء من الطلب إلى السوق قبل ظهور الحاجة الفعلية. هذا السلوك في حد ذاته يمكن أن يزيد من الضغط للشراء. على العكس من ذلك، عندما تكون هناك علامات على تعزيز العرض واحتمال انخفاض الأسعار، يتراجع بعض المشترين وقد يبيع البائعون أصولهم مبكرًا لتجنب المزيد من الخسائر.

ومع ذلك، فإن التعليقات حول مزيد من الانخفاض في الدولار وحده لا تضمن استمرار الانخفاضات. والمهم هو التنسيق بين هذه الرسائل وأداء صانع السوق. إذا استمر المعروض من العملة وتمت الاستجابة للطلب الحقيقي دون عوائق، فسيكون من الممكن تثبيت الاتجاه الهبوطي؛ ولكن إذا كانت الفجوة بين العرض المعلن والعملة المتاحة لمقدمي الطلبات كبيرة، فقد يعود السوق إلى التقلب.

بالإضافة إلى المعروض من العملات، يرتبط جزء مهم من التطورات الأخيرة بمحدودية سوق العملات المشفرة. في السنوات الماضية، أصبح Tether أحد المؤشرات الحقيقية لقياس سعر الدولار بالنسبة للعديد من المتداولين؛ سوق يظل نشطًا حتى خلال ساعات إغلاق الأسواق التقليدية ويمكنه التفاعل بسرعة مع الأخبار السياسية والاقتصادية.

وقد وصل سعر التيثر في تعاملات اليوم إلى نحو 257 ألف تومان ويقترب من أرضية سعر الدولار في السوق المفتوحة. تشير هذه الفجوة الصغيرة في الوضع الحالي إلى أهمية سلوك المتداولين في سوق العملات الرقمية. ومع ذلك، فإن أسعار التيثر والدولار النقدي ليست بالضرورة هي نفسها، ويمكن أن يتغير الفرق بينهما بسبب السيولة وظروف العرض والطلب وقيود التداول.

وقد فرض البنك المركزي والهيئات الإشرافية قيودًا على معاملات Tether-Toman في الأيام الماضية. يعد إيقاف التداول الليلي من الساعة 9:00 مساءً إلى 9:00 صباحًا، وتحديد حد شراء يومي قدره 2000 تيثر لكل مستخدم، وإزالة الرسم البياني للسوق لزوج العملات هذا من بين الإجراءات التي تم الإبلاغ عنها. الهدف المتوقع من هذه القيود هو إبطاء تشكل الموجات العاطفية ومنع الانتقال الفوري لتقلبات سوق تيثر إلى توقعات متداولي الدولار.

ومع ذلك، فإن التحكم في Tether يختلف عن التحكم في سوق العملات بأكمله. إذا كان ضغط الطلب يأتي من عوامل أساسية مثل التوقعات التضخمية، أو قيود العرض، أو زيادة احتياجات النقد الأجنبي، فإن محدودية منصة التداول وحدها لا يمكن أن تقضي عليه. ويتلخص التأثير الرئيسي لهذه التدابير، في أفضل تقدير، في الحد من سرعة انتقال التقلبات والحد من بعض المعاملات القصيرة الأجل؛ ليس بديلا عن المعروض الكافي من العملة.

تعليق الخدمات المصرفية لخمسة بورصات؛ حلقة جديدة من القيود

ولم تنتهي القصة مع ساعات تداول Tether. ومع القرار الجديد للبنك المركزي، اعتبارًا من الساعة 16:00 يوم أمس الاثنين 20 أكتوبر، أصبحت الخدمات المصرفية المتعلقة بإيداع وسحب الأموال لخمس منصات للعملات المشفرة محدودة. تم اتخاذ هذا القرار في لجنة بالمركز الوطني للفضاء الإلكتروني وتم إبلاغ البنوك بتنفيذه.

في هذا التقرير، تعد Nobitex وRemzinx وBitpin وErzinja وTetherland من بين المنصات المحظورة. والفرق بين هذا الإجراء وتقييد المعاملات الليلية هو أن التقييد المصرفي يرتبط مباشرة بطريق دخول وخروج الريال. لا يزال المستخدم القادر على التداول على المنصة يعتمد على طرق الإيداع والسحب لشراء Tether أو صرف أصوله. قد يؤدي تقييد هذه القنوات إلى صعوبة تسوية الصفقات والضغط على السيولة وتقليل بعض أنشطة السوق.

من وجهة نظر إدارة السوق، يمكن أن يؤدي تقييد الخدمات المصرفية إلى إبطاء دخول السيولة الجديدة إلى معاملات تيثر. لكن النتيجة النهائية تعتمد على رد فعل المتداولين؛ لأنه إذا كان الطلب على الأصول الدولارية لا يزال قائماً، فلا مستبعد إمكانية تحويل جزء منه إلى السوق النقدية أو منصات أخرى. ولذلك فإن الحد من نشاط بورصات العملات الرقمية لا يعني بالضرورة إزالة الطلب على العملة من الاقتصاد.

التعامل مع المخالفات المصرفية. كما ينتبه صانع السياسات أيضًا إلى مسار تداول الأموال

إلى جانب تدابير سوق العملات والعملات المشفرة، تم أيضًا تكثيف مراقبة الشبكة المصرفية. وكان البنك المركزي قد أعلن في وقت سابق عن التعامل مع 11 رئيس فرع مصرفي على خلفية مخالفات تتعلق بأسواق العملة والذهب. كما تم فرض غرامات مالية على 10 مؤسسات ائتمانية متعثرة واتخاذ إجراءات تأديبية ضد رؤساء الفروع المذكورة.

وتكمن أهمية هذه التدابير في أن إدارة سوق العملات لا تقتصر فقط على كمية المعروض من الأوراق النقدية. إن تدفق تحويل الأموال، وطريقة استخدام الحسابات المصرفية، والامتثال لقواعد المعاملات المالية يمكن أن يؤثر أيضًا على إمكانية وجود شبكات المضاربة. إذا تم استخدام الأموال من القنوات المصرفية في معاملات غير قانونية أو أنشطة تخريبية، فإن المراقبة الفعالة والتعامل مع الانتهاكات يمكن أن تزيد من تكلفة هذه الأنشطة.

والمهم في تقييم سياسة البنك المركزي هو مدى فعالية هذه الرقابة في منع المخالفات وزيادة شفافية التدفقات المالية.

كما وصل تراجع الدولار إلى الذهب والعملات المعدنية

وفي سوق الذهب، يعد انخفاض الدولار أحد العوامل المهمة لخفض الأسعار. عندما ينخفض ​​سعر الصرف، تتعرض قيمة الريال للذهب العالمي أيضًا للضغط ويمكن نقل هذا التأثير إلى سعر الذهب والعملات المعدنية عيار 18 قيراطًا. ويظهر سعر الاتحاد اليوم، الذي يعني 25.726.000 تومان لكل جرام من الذهب عيار 18 قيراط، و111.500.000 تومان لسك العملة وحوالي 260.000 تومان للعملة بأكملها، الصورة الحالية للسوق.

وبطبيعة الحال، فإن مسار الذهب والعملات المعدنية لا يتحدد إلا بالدولار. تلعب التغيرات العالمية للأوقية والطلب المحلي وفقاعات العملات المعدنية أيضًا دورًا في السعر النهائي.

بالنسبة للمشترين، هناك أيضًا فرق مهم بين الانخفاض المؤقت وتغيير الاتجاه. انخفاض السعر في يوم واحد لا يعني بالضرورة أنه سيصبح أرخص بشكل مستمر في الأيام التالية؛ كما أن ارتفاع الأسعار عند نقطة ما لا يعتبر علامة على بداية اتجاه تصاعدي مستقر. سوف يصبح اتجاه حركة السوق أكثر وضوحًا عندما يتم فحص سلوك الدولار والأونصة العالمية والطلب المحلي في عدة أيام تداول متتالية.

هل سينخفض الدولار مرة أخرى؟

مجموع التطورات الأخيرة يظهر أن صانع السياسة يتبع عدة مسارات في وقت واحد لتهدئة السوق؛ - زيادة المعروض من العملة، وإتاحة إمكانية بيع ما يصل إلى 10 آلاف دولار لكل رمز وطني، والتأكيد على توفير العملة لقطاع الإنتاج، والحد من معاملات تيثر بين عشية وضحاها، وتكثيف الرقابة على الخدمات المصرفية والمعاملات المالية. كما أثرت تصريحات همتي حول مزيد من تراجع الدولار على توقعات السوق في نفس المجال.

لكن من أجل تقييم ما إذا كان الدولار سينخفض من نطاق 258 إلى 259 ألف تومان أم لا، من الضروري التمييز بين عاملي الضغط قصير المدى على المعاملات والظروف الأساسية لسوق العملات. يمكن للقيود الجديدة أن تقلل من سرعة التذبذب ونقل الإشارات العاطفية؛ ومع ذلك، فإن استمرار انخفاض الأسعار يعتمد على مدى استجابة العرض الفعلي للعملة للطلب والاتجاه الذي ستتخذه التوقعات التضخمية والمخاطر السياسية.

وإذا تم تنفيذ برنامج توريد العملة بشكل فعال، وتحسن وصول المتقدمين إلى العملة الرسمية وتراجعت المشتريات الاحترازية، فسيكون لدى السوق القدرة على الاستمرار في الانخفاض. في مثل هذه الحالة، يمكن أن يساعد تراجع الدولار في خفض أسعار الذهب والعملات المعدنية بشكل أكبر. ومن ناحية أخرى، إذا انقطع العرض أو تشكل طلب جديد استجابة للتطورات الاقتصادية والسياسية، فهناك احتمال لتقلبات الأسعار مرة أخرى.

ما يمكن ملاحظته في تعاملات اليوم هو التراجع المتزامن للدولار والتيثر وأسعار الذهب والعملات المعدنية؛ ولكن الاختبار الرئيسي لسياسة العملة يبدأ هنا. ومن المفترض أن يظهر السوق في الأيام المقبلة ما إذا كان انخفاض الأسعار هو نتيجة زيادة حقيقية في العرض وتعديل التوقعات، أم مجرد رد فعل قصير المدى لمجموعة من القيود والرسائل من صانع السياسة. سيتم تحديد الإجابة على هذا السؤال ليس في حجم التعاميم، ولكن في استمرارية عرض العملة، وسلوك المشترين واستقرار الأسعار في المعاملات القادمة.