ملخص CONNECT: السيولة هي التحدي التالي المتمثل في الترميز والعملات المستقرة اليومية

استكشف الحاضرون في حدث CONNECT في سنغافورة الذي أقيم في Cointelegraph الفرص المتاحة في الأسواق الرمزية، ومستقبل مدفوعات العملات المستقرة اليومية، والمشهد المتطور لمستثمري العملات المشفرة.

تفتح الأصول الرمزية فرصًا تجارية جديدة عبر الأسواق المالية، لكن العرض المتزايد للأصول الحقيقية (RWA) التي يتم جلبها على السلسلة لا يزال لا يتوافق مع طلب المستثمرين، وفقًا لأليكس تاف، كبير مسؤولي الإيرادات في شركة تداول العملات المشفرة GSR.

وفي حديثه أمام لجنة السيولة وتشتت السوق في CONNECT بواسطة Cointelegraph: Singapore Edition يوم 9 أكتوبر، قال تافه إن السيولة تتحسن في أسهم ما قبل الاكتتاب العام الأولي والسلع والأسهم العالمية التي كان لدى المستثمرين إمكانية وصول محدودة إليها في السابق. ومع ذلك، قال إن الطلب على RWAs المرمزة بالكامل لم يواكب الزيادة في عدد الأصول المصدرة.

أعضاء اللجنة (من اليسار إلى اليمين): رايكو تاريدا أورتيجا، مين تيو، شيليانج تانج، لينجلينج جيانغ، أليكس تاف. المصدر: كوينتيليغراف

جمع كوينتيليغراف المؤسسين والمستثمرين والمديرين التنفيذيين لصناعة Web3 في أربع حلقات نقاش تغطي الترميز، ومدفوعات العملات المستقرة، والبنية التحتية للتداول على السلسلة، ومخارج رأس المال الاستثماري، إلى جانب المنافسة على الشركات الناشئة.

وقال تافي: "خاصة في RWAs والأصول المرمزة بالكامل، هناك خلل في العرض والطلب. هناك الكثير من العرض. يريد كل مصدر لمدير الأصول القيام بتكوين رأس المال عبر السلسلة".

وقال إن العدد المتزايد من مصدري الأصول والبلوكتشين أدى إلى زيادة الانتقادات المتفرقة في أسواق العملات الرمزية

وافق Lingling Jiang، شريك DWF Lab، على أن التجزئة لا تزال تمثل تحديًا، خاصة عندما يقوم مصدرون مختلفون بترميز نفس الأصول الأساسية ولكن يقومون بإنشاء مجمعات سيولة منفصلة.

ومع ذلك، قال جيانغ إن سيولة العملات المشفرة تحسنت بشكل ملحوظ في السنوات الأخيرة، حتى لو كان لدى الصناعة المزيد من العمل للقيام به.

قال مايك سيلاجادزه، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة ether.fi، خلال حلقة نقاش بعنوان "العملات المستقرة في نقاط البيع: البطاقات والمحافظ وسباق الإنفاق اليومي" أنه في حين أن العملات المستقرة جعلت من السهل تحويل الأموال عبر الحدود، فإن اعتمادها على نطاق أوسع يعتمد على ما إذا كان يمكن للمستهلكين استخدامها للإنفاق اليومي.

وأشار سيلاجادزه إلى سنغافورة، حيث قد يكون لدى المستهلكين عملة USDC ولكنهم لا يزالون بحاجة إلى العملة المحلية لدفع الفواتير، مما يسلط الضوء على الفجوة بين البنية التحتية للدفع بتقنية بلوكتشين والخدمات المالية اليومية.

قال إيفان شيا، رئيس قسم الاتصالات في USDD، إنه إذا أخذ مصدر العملة المستقرة وجهة نظر المستخدم في الاعتبار، فإن "الشيء الأكثر أهمية بالنسبة لك هو تجربة المستخدم".

"هذه هي الطريقة التي نريد أن نسير بها، لاستخدام عملة مستقرة، لنجعل من السهل على المستخدم استخدام عملة مستقرة قدر الإمكان، إلى الحد الذي يعتقد فيه أنهم يستخدمون عملة مستقرة. وقال شيا: "إنها مجرد جزء منتظم من حياتهم".

أعضاء اللجنة (من اليسار إلى اليمين): سياران ليونز (مدير كوينتيليغراف)، إيليا بودفينيتسين، إيفان شيا، مايك سيلاغادزه، أشنا فاغلا. المصدر: كوينتيليغراف

"السبب وراء عدم استخدام أي شخص للعملات المستقرة في أجزاء كثيرة من العالم هو أنها لا ترتبط بحياتك اليومية.

وقال إيليا بودفينيتسين، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة FinHarbor، إنه إلى جانب سهولة الاستخدام اليومي، لا تزال هناك عقبات تنظيمية. وأشار إلى أنه يجب على مقدمي الخدمات اتباع القواعد التي تختلف عبر الولايات القضائية، مما يجبرهم على تكييف البنية التحتية وأنظمة الامتثال الخاصة بهم مع الأسواق الفردية.

قالت Ashna Vaghela، كبيرة مسؤولي العملاء في شركة Mercurio، مزود مدفوعات العملات المشفرة، إن مدفوعات العملات المستقرة يجب أن تكون بسيطة مثل استخدام Apple Pay، مع قدرة المستخدمين على إكمال المعاملات دون مغادرة التطبيق.

قال فاغلا: "أعتقد أن الأمر يتعلق بالاختفاء".

وجاء النقاش في الوقت الذي بلغت فيه القيمة السوقية للعملة المستقرة 306 مليار دولار، بزيادة حوالي 2 في المائة على أساس سنوي بعد نموها بنسبة 74 في المائة على مدى الـ 12 شهرًا الماضية.

وفقًا للجان التي تناولت موضوع "ما الذي لا يزال مفقودًا في Onchain Trading Stack في عام 2026"، تواجه منصات تداول العملات المشفرة تحديات في تحديد السيولة على شبكات blockchain وإدارة مخاطر الطرف المقابل.

قال أوستن فيدرا، المؤسس المشارك لشركة DoubleZero، إن نقل السيولة بين شبكات blockchain أكثر صعوبة من الأسواق المالية التقليدية. وقال إن "التجزئة ليست مجرد مشكلة تنفيذ، إنها مثل مشكلة بيانات"، مضيفًا أنه "في الواقع من الصعب جدًا معرفة مقدار السيولة الموجودة بالفعل في السلسلة".

أعضاء اللجنة (من اليسار إلى اليمين): أليس ليو، فرانكلين وانغ، ميغيل موريل، اتحاد أوستن، يونيس جويرتا. المصدر: كوينتيليغراف

ومن ناحية إدارة المخاطر، قال ميغيل موريل، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة تحليلات بلوكتشين Arkham Intelligence، إن الشركات التجارية يمكنها استخدام البيانات الموجودة على السلسلة لتقييم مخاطر الطرف المقابل، خاصة في أسواق التنبؤ، حيث قد يتمتع بعض المشاركين بميزة معلوماتية على الآخرين.

وقال موريل: "إذا كنت تعرف من هو الطرف المقابل وتتحمل مخاطر أقل، فيمكنك تقديم فروق أسعار أقل". وأضاف أن هذا قد يؤدي إلى أسعار أفضل للعملاء.

وقال موريل إن نفس بيانات بلوكتشين يمكن أن تساعد البورصات في تقييم ودائع العملاء، مما يسمح لهم بتقييم مصدر الأموال وإبلاغ قرارات الامتثال.

وقال موريل: "بدون الحاجة إلى طلب جواز سفر، يمكنك معرفة مصدر هذه الودائع". وأضاف أن البورصات يمكنها استخدام هذه المعلومات لتحديد ما إذا كان مسموحًا لها بالتداول بالأموال المودعة أو إحالتها لمراجعة الامتثال.

ووفقاً للمشاركين في مناقشة "مشكلة الخروج: كيف يستعيد المستثمرون أموالهم"، فإن تحديات السيولة تؤدي إلى تعقيد خروج مستثمري رأس المال الاستثماري.

وقال بولكيت غوبتا من نوماد كابيتال إن السيولة في أسواق العملات المشفرة كانت ضعيفة بشكل خاص في الأشهر الثلاثة الماضية، مع تركز معظمها في العملات المشفرة الأكبر حجمًا.

وقال جوبتا: "بالنسبة لي، مع العملات البديلة، كان من الصعب جدًا علينا الخروج منها". وقد دعمت شركة رأس المال الاستثماري العديد من مشاريع العملات المشفرة برموز متداولة علنًا، بما في ذلك Movement وSolayer وBrachain.

أعضاء اللجنة (من اليسار إلى اليمين): ديفيد شينغارت (مدير كوينتيليغراف)، أندريه نيبيس، بولكيت غوبتا، ألكسندر نيكساييف، سونيا شو المصدر: كوينتيليغراف

وفي تكرار للتحول نحو التوقعات طويلة المدى، قالت سونيا شو، الرئيس التنفيذي لشركة OneAsset، إن السوق قد نضجت وتحتاج إلى شركات ناشئة لإظهار أساسيات أعمال أقوى. وقال "لا أعتقد أن السوق هكذا بعد الآن" مستذكرا استثمارا كان يتوقع الخروج منه في غضون ستة أشهر.

ووصف شو الابتعاد عن الخروج السريع بأنه علامة إيجابية على نضج السوق.

سلط ألكسندر نيتشيف، شريك Funders VC، الضوء على التحديات التي تفرضها سرعة التغيير بالنسبة للمنتجات والأسواق.

وقال نيتشيف: "إن وتيرة التغيير السريعة تجعل خبرة وقدرة المؤسسين محورية في قرارات الاستثمار". تم تحديد التغيير وكيفية إدارة الفرق المؤسسة لعدم اليقين في وقت لاحق من اليوم خلال حدث عرض تقديمي، بدعم من Funders VC.