أسعار الذهب العالمية اليوم السبت 25 أكتوبر 1405؛ لماذا أصبح الذهب رخيصا رغم تراجع الدولار؟

أنهت سوق الذهب العالمية الأسبوع الماضي على انخفاض في الأسعار؛ وهو ما حدث رغم ضعف الدولار وانخفاض العائد على سندات الخزانة الأمريكية. أدى ارتفاع أسعار النفط والمخاوف بشأن استمرار التضخم وتغير التوقعات بشأن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي إلى تعقيد معادلات سوق المعادن الثمينة.

أنهت سوق الذهب العالمية الأسبوع الماضي على انخفاض في الأسعار؛ وهو ما حدث رغم ضعف الدولار وانخفاض العائد على سندات الخزانة الأمريكية. أدى ارتفاع أسعار النفط والمخاوف بشأن استمرار التضخم وتغير التوقعات بشأن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي إلى تعقيد معادلات سوق المعادن الثمينة.

سفير أرجان - المجموعة الاقتصادية: انخفضت أسعار الذهب العالمية بنهاية تعاملات اليوم الجمعة، وسجل هذا المعدن النفيس أداءً هبوطياً للأسبوع بأكمله. وأدى ارتفاع أسعار النفط الخام والمخاوف بشأن استمرار الضغوط التضخمية في الولايات المتحدة إلى تحييد التأثير الداعم لانخفاض قيمة الدولار وانخفاض عائد سندات الخزانة جزئيا.

وبحسب التقرير المنشور لتعاملات الأسواق العالمية، فقد بلغت كل أوقية من الذهب النقدي 4165 دولارا و40 سنتا بنهاية الجمعة، بانخفاض قدره 0.1%. في المقابل، أغلقت عقود الذهب الآجلة على نمو بنسبة 0.4% عند مستوى 4186 دولاراً و70 سنتاً.

وعلى الرغم من ارتفاع أسعار العقود الآجلة في آخر يوم تداول من الأسبوع، إلا أن كلا المؤشرين انخفضا بنسبة 0.7% خلال الأسبوع ككل؛ الأمر الذي يوضح أن العوامل التي تحد من نمو الذهب لا تزال نشطة في السوق.

تأثر أداء الذهب الأسبوعي بعدة عوامل مختلفة. فمن ناحية، أدى انخفاض قيمة الدولار وانخفاض العائد على سندات الخزانة الأمريكية إلى تقليل جاذبية الاحتفاظ بالأصول البديلة وساعد في دعم سعر الذهب. ومن ناحية أخرى، فإن نمو أسعار النفط والمخاوف من التضخم وضع مرة أخرى إمكانية استمرار السياسة النقدية الصارمة في بؤرة اهتمام المتداولين.

وعلى عكس السندات، فإن الذهب لا يدفع فائدة دورية؛ ولذلك، عندما يُتوقع أن تظل أسعار الفائدة عند مستويات عالية، فإن تكلفة الفرصة البديلة لعقد هذا المعدن تزداد. من ناحية أخرى، فإن انخفاض أسعار الفائدة أو انخفاض العائد على الأصول التي تحمل فائدة يمكن أن يوفر عادة الدعم لسعر الذهب.

ولهذا السبب، كان السوق بين عاملين متعارضين الأسبوع الماضي، وأخيرًا، الضغط الناجم عن المخاوف التضخمية وارتفاع أسعار الطاقة جعل الذهب غير قادر على إنهاء الأسبوع مع نمو الأسعار.

وكان صدور بيانات التضخم الأمريكية أحد أهم العوامل التي أثرت على تعاملات الأسبوع الماضي. وبحسب الأرقام الواردة في تقرير بابان، ارتفع إجمالي مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي بنسبة 3.7% في سبتمبر مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، كما وصل النمو السنوي لمؤشر أسعار المستهلك الأساسي إلى 2.6%.

كما سجل مؤشر إجمالي أسعار المنتجين في الولايات المتحدة نموا سنويا بنسبة 6.3% في هذا الشهر. ويعد ارتفاع أسعار الطاقة أحد أهم عوامل نمو مؤشر التضخم الإجمالي.

إن استمرار الضغوط التضخمية يمكن أن يزيد من صعوبة قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة. إذا استمر البنك المركزي الأمريكي في إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة للحد من التضخم، فإن هذا الوضع قد يكلف الذهب. من ناحية أخرى، فإن تقليل احتمالية زيادة أسعار الفائدة أو تعزيز التوقعات لتخفيف السياسة النقدية يمكن أن يساعد في نمو سعر هذا المعدن.

وبحسب المعلومات الواردة، فإن احتمال زيادة سعر الفائدة بنسبة 0.25 نقطة مئوية في الاجتماع القادم للاحتياطي الفيدرالي قد انخفض بعد نشر بعض بيانات السلطات النقدية. ووفقاً للبيانات المنسوبة إلى أداة Fedwatch الخاصة ببورصة شيكاغو التجارية، فقد ارتفع هذا الاحتمال من حوالي 28% إلى ما يقرب من 17%.

ومع ذلك، فإن هذه الأرقام تعكس توقعات السوق في وقت إعداد التقرير ولا تعني بالضرورة قرارًا نهائيًا من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

كما أثر سوق الطاقة على اتجاه تداول الذهب خلال الأسبوع الماضي. وبحسب تقرير باباس، ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت بنسبة 4.8% خلال الأسبوع ككل، كما شهد خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي نموا بنسبة 10.9%.

يمكن أن تؤثر الزيادة في أسعار النفط على سوق الذهب بطريقتين. أولاً، قد يؤدي ارتفاع تكاليف الطاقة إلى زيادة الضغوط التضخمية وتعزيز احتمالات استمرار ارتفاع أسعار الفائدة. ثانياً، قد تؤدي التوترات الجيوسياسية المتزايدة والمخاوف بشأن أمن إمدادات الطاقة إلى زيادة الطلب على أصول الملاذ الآمن، بما في ذلك الذهب.

يعمل هذان التأثيران أحيانًا في اتجاهين متعاكسين. وفي الحالة التي تسود فيها المخاوف بشأن التضخم وأسعار الفائدة على السوق، يمكن أن تنتهي الزيادة في النفط على حساب الذهب؛ ولكن إذا زاد الطلب على أصول الملاذ الآمن، فإن هذه التطورات نفسها قد تدعم سعر المعدن الثمين.

ولذلك، فإن رد فعل الذهب على تطورات سوق الطاقة يعتمد على ما إذا كان المتداولون يركزون أكثر على العواقب التضخمية للنفط أو على زيادة المخاطر السياسية والاقتصادية.

ويظهر الانخفاض الأسبوعي في سعر الذهب أن ضعف الدولار وحده لم يكن كافيا لإعادة السوق إلى الاتجاه الصعودي. وسوف يستمر التجار في مراقبة بيانات التضخم الأمريكية، وتطورات أسعار النفط، وعوائد سندات الخزانة وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.

إذا تعززت علامات تخفيف التضخم وزادت التوقعات بخفض أسعار الفائدة، فقد يجد الذهب الدعم في هذه الظروف. من ناحية أخرى، فإن استمرار نمو أسعار الطاقة وبقاء التضخم عند مستويات عالية يمكن أن يبقي الضغط على هذا المعدن.

بشكل عام، يعتمد اتجاه الحركة القادمة للذهب العالمي على نتيجة العوامل الاقتصادية والسياسية، ولا يمكن التنبؤ بالاتجاه المستقبلي المؤكد للسعر بناءً على الانخفاض أو الانخفاض الأسبوعي فقط في قيمة الدولار.

ظلت أسعار الذهب العالمية دون تغيير تقريبًا في التعاملات المبكرة يوم الأربعاء، حيث ينتظر المتداولون صدور بيانات التضخم الأمريكية وخطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي. العوامل التي يمكن أن تؤثر على الاتجاه التالي للسوق.

انخفض سعر الذهب عالمياً إثر تصاعد التوترات في الشرق الأوسط والمخاوف بشأن ارتفاع أسعار الطاقة؛ كما أدت المخاوف التضخمية واحتمال بقاء سعر الفائدة الأمريكي مرتفعًا إلى الضغط على سوق المعادن الثمينة.

وكرر الرئيس الأميركي لهجته المناهضة لإيران، وقال إن الطاعون في روسيا تحت السيطرة، ونفى مسألة وفاة موظف في مختبر روسي تتعلق بالأسلحة البيولوجية.