الارتفاع التضخمي ينقذ إيرادات نفط بهران... وإنتاج شبهرن يتراجع 30% في شهريور + رسم بياني

شهد نفط بهران في شهريور 1405 تراجعاً في الإنتاج بنسبة 30% وانخفاضاً في المبيعات بنسبة 32% مقارنةً بشهريور العام الماضي، إلا أن إيرادات الشركة ارتفعت بنسبة 80%. ويُظهر هذا التباين أن القفزة في أسعار البيع قد غطّت تراجع حجم النشاط، في ظل انخفاض إنتاج الشركة أيضاً مقارنةً بالشهر الماضي.

وبحسب السفير أرجان، فإن شركة نفط بهران التي تحمل الرمز "شبهران"، والتي تعود ملكية 30% من أسهمها إلى مؤسسة مصطفى فان، هي إحدى الشركات العريقة في إنتاج مواد التشحيم والزيوت الصناعية وزيوت المحركات في البلاد. أداء هذه الشركة له أهمية خاصة؛ لأن تنوع منتجاتها، من زيت محركات البنزين والديزل إلى الزيوت الأساسية والزيوت المعالجة وشمع البارافين والشحوم، يسمح بفحص الإنتاج والمبيعات والدخل في وقت واحد.

إلا أن إحصائيات شهريور 1405 تقدم صورة سلبية عن الأداء التشغيلي للشهباران. وانخفض إجمالي إنتاج الشركة، ولم تصل المبيعات إلى مستوى العام الماضي، كما واجه جزء مهم من المنتجات الرئيسية، وخاصة زيت محركات الديزل والزيوت العملية، انخفاضًا حادًا في الحجم. ومن ناحية أخرى، أدى ارتفاع معدل المبيعات إلى نمو دخل الشركة؛ والنمو الذي يشير إلى أكثر من تطور النشاط التشغيلي، يأتي من ارتفاع الأسعار وتأثير التضخم على بيع المنتجات.

والنقطة الأهم هي أن إنتاج الشهبرن في شهريور 1405 انخفض أيضاً مقارنة بالشهر السابق ووصل إلى أدنى مستوى له بعد الحرب. وهي مسألة تسلط الضوء، إلى جانب انخفاض المبيعات السنوية، على ضرورة إجراء فحص أكثر تفصيلاً لحالة الإنتاج في الشركة.

انخفاض بنسبة 30% في الإنتاج وسحب المنتجات الرئيسية

وقد ارتفع إجمالي إنتاج زيت بحران من 61 مليوناً و537 ألف لتر في سبتمبر 1404هـ إلى 43 مليوناً و48 ألف لتر في سبتمبر 1405هـ. وبذلك انخفض إنتاج الشركة في سبتمبر 1405هـ مقارنة بشهر سبتمبر 1404هـ بنسبة 30%؛ انخفاض يدل على أن النشاط الإنتاجي لشركة شبورن أصبح أصغر بكثير.

ومن بين المنتجات الرئيسية، انخفض إنتاج زيت محركات البنزين من 12 مليوناً و148 ألف لتر في سبتمبر 1404هـ إلى 5 ملايين و705 ألف لتر في سبتمبر 1405هـ وانخفض بنسبة 53%. كما أن حالة زيت محرك الديزل غير مواتية أكثر؛ وقد ارتفع إنتاج هذا المنتج من 12 مليوناً و327 ألف لتر في سبتمبر 1404هـ إلى 4 ملايين و666 ألف لتر في سبتمبر 1405هـ وانخفض بنسبة 62%.

كما بلغ إنتاج الزيوت المعالجة أو المستخلصة من 20 مليوناً و532 ألف لتر في سبتمبر 1404هـ إلى 13 مليوناً و756 ألف لتر في سبتمبر 1405هـ وانخفض بنسبة 33%.

وفي المقابل ارتفع إنتاج الزيوت الصناعية بنسبة 3%، من 6 ملايين و279 ألف لتر في سبتمبر 1404هـ إلى 6 ملايين و480 ألف لتر في سبتمبر 1405هـ. كما زاد إنتاج الزيوت الأساسية من 3 ملايين و767 ألف لتر في سبتمبر 1404هـ إلى 4 ملايين و211 ألف لتر في سبتمبر 1405م بنسبة 12%.

كما ارتفع إنتاج المنتجات الأخرى من 2 مليون و894 ألف لتر في سبتمبر 1404هـ إلى 4 ملايين و466 ألف لتر في سبتمبر 1405هـ وبنسبة 54%. وقد نما شمع البارافين بنسبة 11% بإنتاج 3 ملايين و192 ألف لتر في سبتمبر 1405هـ مقابل 2 مليون و884 ألف لتر في سبتمبر 1404هـ. كما زاد إنتاج مانع التجمد من 377 ألف لتر في سبتمبر 1404هـ إلى 388 ألف لتر في سبتمبر 1405هـ وزاد بنسبة 3%. وفي المقابل انخفض إنتاج الشحوم من 330 ألف لتر في سبتمبر 1404هـ إلى 183 ألف لتر في سبتمبر 1405هـ وانخفض بنسبة 44%.

وتظهر هذه الإحصائية أن نمو العديد من مجموعات المنتجات لا يمكن أن يعوض الانخفاض الكبير في زيوت المحركات والعمليات. وكان الانخفاض في إنتاج منتجات مثل زيت محركات الديزل والبنزين أحد نقاط الضعف الرئيسية في أداء شهربارن في شهريفار.

انخفض إجمالي مبيعات الشركة من 64 مليونًا و559 ألف لتر في سبتمبر 1404هـ إلى 43 مليونًا و789 ألف لتر في سبتمبر 1405هـ. وبذلك انخفضت كمية مبيعات شهبرن في سبتمبر 1405هـ مقارنة بشهر سبتمبر 1404هـ بنسبة 32%؛ وهو انخفاض يوضح أن ضعف الأداء لا يقتصر على خطوط الإنتاج بل وصل إلى مبيعات المنتجات.

وبلغت مبيعات زيت محركات البنزين من 11 مليوناً و701 ألف لتر في سبتمبر 1404هـ إلى 6 ملايين و684 ألف لتر في سبتمبر 1405هـ وانخفضت بنسبة 43%. كما انخفضت مبيعات زيت محركات الديزل من 12.657.000 لترًا في سبتمبر 1404هـ إلى 4.317.000 لترًا في سبتمبر 1405هـ، أي بانخفاض قدره 66%.

وفي قطاع الزيوت المعالجة، يكون الانخفاض أكثر حدة. وارتفعت مبيعات هذا المنتج من 22 مليوناً و318 ألف لتر في سبتمبر 1404هـ إلى 7 ملايين و371 ألف لتر في سبتمبر 1405هـ وانخفضت بنسبة 67%.

ومن ناحية أخرى، ارتفعت مبيعات الزيوت الصناعية من 5 ملايين و262 ألف لتر في سبتمبر 1404هـ إلى 5 ملايين و802 ألف لتر في سبتمبر 1405هـ بنسبة نمو 10%. كما ارتفعت مبيعات الزيوت الأساسية من 7 ملايين و270 ألف لتر في سبتمبر 1404هـ إلى 9 ملايين و758 ألف لتر في سبتمبر 1405هـ بنسبة 34%.

وزادت مبيعات المنتجات الأخرى بنسبة 134%، من مليون و981 ألف لتر في سبتمبر 1404 إلى 4 ملايين و640 ألف لتر في سبتمبر 1405. كما ارتفعت مبيعات شمع البارافين من 2 مليون و836 ألف لتر في سبتمبر 1404 إلى 4 ملايين و562 ألف لتر في سبتمبر 1405، ونمت بنسبة 61%. باع التجمد 503.000 لتر في سبتمبر 1405هـ مقابل 420.000 لتر في سبتمبر 1404هـ بزيادة قدرها 20%، وزاد بيع الشحوم من 113.000 لتر في سبتمبر 1404هـ إلى 151.000 لتر في سبتمبر 1405هـ بنسبة زيادة 34%.

بشكل عام، لم يتمكن نمو مبيعات بعض المنتجات الثانوية والزيوت الأساسية من تعويض الانخفاض الكبير في زيوت المحركات وزيوت العمليات. يبرز مزيج المبيعات هذا اعتماد نمو الإيرادات على الأسعار.

نمو الإيرادات بنسبة 80% رغم انخفاض حجم المبيعات

وعلى الرغم من انخفاض الإنتاج والمبيعات، فقد وصلت قيمة مبيعات شهبران إلى 8 آلاف و91 مليار تومان من 4 آلاف و486 مليار تومان في سبتمبر 1404 إلى 8 آلاف و91 مليار تومان في سبتمبر 1405. ويشير هذا الرقم إلى زيادة الدخل بنسبة 80% في سبتمبر 1405 مقارنة بسبتمبر 1404؛ وهو نمو يبدو إيجابياً للوهلة الأولى، لكن إلى جانب انخفاض حجم المبيعات بنسبة 32%، فإن جودته تثير القلق.

وقد ارتفع دخل زيت محرك البنزين من 1.565 مليار تومان في سبتمبر 1404 إلى 2.359 مليار تومان في سبتمبر 1405، ونما بنسبة 51%. ومع ذلك، انخفض حجم مبيعات هذا المنتج بنسبة 43٪. كما ارتفع دخل زيت محركات الديزل من 1.230 مليار تومان في سبتمبر 1404 إلى 853 مليار تومان في سبتمبر 1405 وانخفض بنسبة 31%.

وقد ارتفع دخل الزيوت الصناعية من 551 مليار تومان في سبتمبر 1404هـ إلى ألف 713 مليار تومان في سبتمبر 1405هـ وبنسبة نمو بلغت 211%. كما ارتفع دخل النفط الأساسي من 392 مليار تومان في سبتمبر 1404 إلى ألف 422 مليار تومان في سبتمبر 1405 وزاد بنسبة 263%.

وفي قسم المنتجات الأخرى، ارتفع الدخل من 113 مليار تومان في سبتمبر 1404 إلى 844 مليار تومان في سبتمبر 1405، ونما بنسبة 645%. كما ارتفع دخل شمع البارافين من 96 مليار تومان في سبتمبر 1404هـ إلى 331 مليار تومان في سبتمبر 1405هـ بنسبة نمو بلغت 244%. وقد ارتفع دخل مضاد التجمد من 46 مليار تومان في سبتمبر 1404هـ إلى 126 مليار تومان في سبتمبر 1405هـ وزاد بنسبة 171%. كما ارتفع دخل جريس من 21 مليار تومان في سبتمبر 1404 إلى 80 مليار تومان في سبتمبر 1405 ونما بنسبة 282%.

ومن ناحية أخرى، انخفض دخل الزيوت المعالجة من 471 مليار تومان في سبتمبر 1404هـ إلى 363 مليار تومان في سبتمبر 1405هـ وانخفض بنسبة 23%. يوضح هذا الانخفاض أن الزيادة في الأسعار في جميع المنتجات لا يمكن أن تعوض عن الانخفاض في حجم المبيعات.

نمو الدخل لا يحل محل انخفاض الإنتاج

يشير أداء نفط بهران في سبتمبر 1405هـ إلى وجود فجوة خطيرة بين الدخل والنشاط التشغيلي. وانخفض إنتاج الشركة بنسبة 30% ومبيعاتها بنسبة 32% مقارنة بشهر سبتمبر 1404هـ، لكن الدخل ارتفع بنسبة 80%. ويبين هذا التباعد أن نمو معدل المبيعات كان العامل الرئيسي في زيادة الدخل الاسمي ولا ينبغي اعتباره مؤشرا على تحسن الأداء التشغيلي.

ومن ناحية أخرى، فإن انخفاض الإنتاج مقارنة بالشهر الماضي ووصوله إلى أدنى مستوياته بعد الحرب يزيد من القلق بشأن استدامة نشاط الشركة. بالطبع، للحصول على تقييم أكثر دقة، من الضروري أيضًا التحقق من إحصائيات الشهر السابق وهامش ربح المنتجات؛ لكن البيانات المتاحة تظهر بوضوح أن نمو الدخل لا يدعمه حاليا ارتفاع حجم الإنتاج والمبيعات.

إن الاعتماد على رفع أسعار الفائدة للحفاظ على نمو الأرباح يمكن أن يصبح استراتيجية غير مستدامة إذا لم يتمكن شيبورن من كبح الانخفاض في إنتاج زيوت المحركات والعمليات وتحسين مبيعات المنتجات الأساسية. في مثل هذه الحالة، فإن المعيار المهم لتقييم الأشهر المقبلة لن يكون فقط زيادة الدخل، ولكن أيضا عودة حجم الإنتاج والمبيعات إلى مستويات أعلى.

اقرأ المزيد من التقارير على صفحة الأسهم.