تفوّقت حصة الأسهم على العقارات في ثروة الأمريكيين لأول مرة

في منتصف عام 2026 ميلادي، احتلت قيمة الأسهم للمرة الأولى منذ الحرب العالمية الثانية حصة أكبر من ثروة الأسر الأمريكية مقارنةً بالعقارات. ويأتي هذا التحول ضمن اتجاه عالمي، إذ جاء نحو 57 في المئة من زيادة ثروة الأسر البالغة 40 ألف مليار دولار في عام 2025 من الأسهم، و15 في المئة فقط من العقارات، في حين كان متوسط حصة العقارات قبل 25 عاماً 52 في المئة. ارتفاع أسعار المساكن، نر

وبحلول منتصف عام 2026، شكلت الأسهم حصة أكبر من ثروة الأسر الأمريكية مقارنة بالعقارات لأول مرة منذ الحرب العالمية الثانية. ويندرج هذا التطور في إطار اتجاه عالمي تم خلاله، من أصل 40 تريليون دولار من الزيادة في ثروات العائلات في عام 2025، إنشاء حوالي 57% من مكان الأسهم و15% فقط من مكان العقارات؛ بينما بلغ متوسط ​​حصة العقارات خلال الـ 25 سنة الماضية 52%. وقد أدى ارتفاع أسعار المساكن، وارتفاع أسعار الفائدة، وازدهار سوق الأوراق المالية، وخاصة بين جيل الشباب، إلى تغيير النمط التقليدي لتراكم الثروة.

مجموعة سفير أرجان الاقتصادية: الإسكان، الذي كان أحد أهم وسائل تجميع الثروة العائلية في الاقتصادات المتقدمة لعدة عقود، يتنازل تدريجياً عن جزء من مكانته لسوق الأوراق المالية. وتبين مجلة الإيكونوميست، في تقرير لها عن التغير في تركيبة الأصول، أن ارتفاع قيمة الأسهم وانخفاض معدل نمو أسعار العقارات، أدى إلى زيادة حصة سوق رأس المال في ثروات الأسر. ويتجلى هذا التطور في الولايات المتحدة أكثر وضوحا منه في بلدان أخرى، ففي يوليو/تموز 2026، تجاوزت الأسهم العقارات لأول مرة منذ ثمانية عقود تقريبا.

وبحسب حسابات معهد ماكينزي العالمي، فإن ثروات العائلات في العالم ستزيد بمقدار 40 تريليون دولار خلال عام 2025. ومن هذا المبلغ، 57%، أي ما يعادل نحو 22800 مليار دولار، كانت مرتبطة بزيادة قيمة الأسهم، وكانت حصة العقارات 15% فقط، أي ما يعادل 6000 مليار دولار.

يختلف هذا المزيج بشكل كبير عن الاتجاه طويل المدى. وفي السنوات الخمس والعشرين الماضية، في المتوسط، تم إنشاء 52% من الزيادة في ثروة الأسرة من العقارات و26% من الأسهم.

وفي أمريكا، وفقا لحسابات جولدمان ساكس، تجاوزت حصة الثروة العائلية في يوليو/تموز 2026 حصة العقارات؛ حدث لم يحدث منذ الحرب العالمية الثانية.

ومع ذلك، فإن الزيادة في الأسهم لا تعني بالضرورة البيع الجماعي للمنازل والتحويل المباشر للموارد المالية إلى سوق الأوراق المالية. وقد لعب التغير في الأسعار النسبية للأصول أيضًا دورًا مهمًا في هذا التطور. وقد أدى الارتفاع السريع في قيمة الأسهم، وخاصة شركات التكنولوجيا، إلى جانب تباطؤ نمو أسعار المساكن، إلى تغيير تركيبة الثروة.

كما ساعد تغير السلوك الاستثماري بين جيل الشباب في تعزيز هذا الاتجاه. ووفقا لدراسة أجراها بنك جيه بي مورجان تشيس، فإن حصة الأميركيين البالغين من العمر 25 عاما الذين يضعون أموالا في حساباتهم الاستثمارية سوف تزيد ستة أضعاف بين عامي 2015 و 2024.

ويعتقد هذا البنك أن الزيادة في تكلفة شراء المساكن هي أحد عوامل نمو استثمار الشباب في الأصول المالية.

وفي العديد من الاقتصادات المتقدمة، أدى ارتفاع أسعار المنازل وارتفاع أسعار الفائدة إلى صعوبة دخول سوق الإسكان. على سبيل المثال، في أيرلندا، لا يزال حوالي ثلاثة أخماس الأشخاص الذين تتراوح أعمارهم بين 18 و34 عامًا يعيشون مع والديهم.

في الماضي، كان شراء منزل وسيلة مهمة لبناء الثروة بالإضافة إلى توفير مكان للعيش فيه. في المملكة المتحدة، تظهر تقديرات مؤسسة يوركشاير للبناء المالية أن أصحاب المنازل في سن التقاعد هم في المتوسط ​​أكثر ثراء بنحو 800 ألف جنيه إسترليني من المستأجرين، مع ما يقرب من نصف هذا الفرق يعزى مباشرة إلى العقارات السكنية.

ومع ذلك، فإن التكلفة العالية لدخول سوق العقارات جعلت بعض جيل الشباب يعتبرون الاستثمار في الأسهم خيارًا أكثر سهولة.

ويلعب الاختلاف في توقعات العائد للسوقين أيضًا دورًا في تغيير تركيبة الثروة. وتتوقع وكالة موديز أناليتيكس أن يقتصر متوسط ​​النمو السنوي في أسعار المنازل في الولايات المتحدة على 2.1 في المائة بين عامي 2026 و2035، مقارنة بنحو 5 في المائة على مدى العقد الماضي.

وفي المقابل، نمت سوق الأسهم الأمريكية بشكل ملحوظ في السنوات الأخيرة. وصلت نسبة القيمة السوقية للشركات إلى القيمة الدفترية لصافي أصولها إلى أعلى مستوى تاريخي، ووفقا لحسابات معهد ماكينزي العالمي، فهي أعلى بنحو 50% من ذروة عصر فقاعة الإنترنت في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين.

ويظهر هذا الاختلاف أن المستثمرين قد وضعوا قيمة أكبر على الربحية المستقبلية للشركات، ولكن في الوقت نفسه، يمكن أن يكون علامة على زيادة مخاطر تقييم الأسهم.

وفي بعض البلدان، ساعدت السياسات الحكومية أيضاً على الحد من جاذبية الاستثمار العقاري. وسوف تقدم بريطانيا المزيد من الحماية للمستأجرين في عام 2026، وسوف تحد كندا من شراء العقارات الأجنبية اعتبارا من عام 2023. ونتيجة لذلك، انخفضت أنشطة المضاربة في أجزاء من سوق الإسكان في هذه البلدان.

ومن الممكن أن يؤدي تقليل اعتماد ثروات الأسر على العقارات إلى الحد من بعض المخاطر الناجمة عن طفرة ائتمان الإسكان، ولكن الاعتماد الأكبر على سوق الأوراق المالية يجعلهم أكثر عرضة لتقلبات أسعار الأصول المالية.

وتظهر التطورات الأخيرة أن النمط التقليدي لتراكم الثروة، القائم على ملكية المساكن والزيادات الطويلة الأجل في الأسعار، بدأ يتغير. ومع ذلك، فإن ديمومة هذا التحول ستعتمد إلى حد كبير على النمو المستمر في قيمة الشركات وأداء سوق الأوراق المالية في السنوات المقبلة.

ومع الإعلان عن المبادئ التوجيهية الجديدة للتجمع الاقتصادي للأسر، تغيرت معايير تحديد الوضع المالي للأشخاص؛ من قيمة العقارات والسيارات إلى استهلاك الطاقة وأصول سوق الأوراق المالية والتسهيلات المصرفية. وبموجب هذا القرار، يتم تقسيم الأسر إلى ثلاث مجموعات اقتصادية، ويجب أن تتم الموافقة على كمية السلع لكل مجموعة من قبل مجلس الوزراء.

وفي إشارة إلى تطبيق القانون الذي يقضي بالتسجيل الرسمي للمعاملات العقارية، قال رئيس جمعية كتاب العدل والكتاب في مازندران، إن المعاملات المشمولة بهذا القانون يجب أن تكون مسجلة بوثيقة رسمية.

وأعلن القضاء: حتى الآن، تمت مصادرة 143 قضية ممتلكات تتعلق بأشخاص قاموا بأعمال دعائية أو إجراءات عملية ضد البلاد في طهران وتم تجميد 182 حسابًا مصرفيًا.