ارتفع الذهب بمقدار 60 دولاراً؛ فهل تقف الصين وراء سوق السندات الأمريكية؟

رابط المصدر: ارتفع الذهب بمقدار 60 دولاراً؛ فهل تقف الصين وراء سوق السندات الأمريكية؟ في لمحة: ارتفع الذهب بنحو 60 دولاراً في التعاملات الآسيوية، وتراجع العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عن ذروته بعد صدور بيانات التضخم التي تجاوزت 4 في المائة. تقرير بلومبرغ بشأن احتمال احتفاظ الصين بسندات أمريكية عبر كندا لم يتم تأكيده. انخفاض العائدات يصب في مصلحة الذهب، لكن عودة ارتفاع التوقعات […] موقع المصدر: سفير أرجان

وارتفع الذهب نحو 60 دولارًا في التعاملات الآسيوية وانخفض العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بأكثر من 4% من ذروته بعد صدور بيانات التضخم.

ولم يتم تأكيد تقرير بلومبرج حول إمكانية احتفاظ الصين بسندات أمريكية عبر كندا.

ويستفيد الذهب من انخفاض عوائد السندات، لكن تجدد التوقعات بارتفاع أسعار الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يؤثر على سعره.

ارتفع الذهب بحوالي 60 دولارًا في التعاملات الآسيوية. وفي الوقت نفسه، تراجع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بأكثر من 4% من ذروته بعد صدور بيانات التضخم. كما أدى تقرير بلومبرج حول احتمال احتفاظ الصين سرًا بالديون الأمريكية عبر كندا إلى تقليل المخاوف بشأن الطلب الأجنبي على هذه السندات.

الذهب ينتعش بعد ارتفاع عوائد السندات

تظهر عودة سعر الذهب أن الأسواق ربما تكون قد بالغت في رد فعلها تجاه إحصائيات مؤشر أسعار المستهلك؛ والآن يبدو الانخفاض في سندات الخزانة بعد صدور البيانات مفرطًا أيضًا. بالنسبة للذهب، فإن العامل الحاسم ليس السعر فقط، بل أيضًا علاقة المعدن بعائدات السندات: فطالما استمرت عائدات السندات لأجل 10 سنوات في الانخفاض، فإن الذهب يحظى بالدعم؛ ومع ذلك، لا يزال المعدن عرضة لتجدد زيادة التوقعات برفع أسعار الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

ومن الممكن أن يؤدي تزامن انخفاض عائدات السندات مع ضعف الدولار الأمريكي إلى تعزيز صعود الذهب؛ ولذلك فإن مؤشر الدولار مهم لتأكيد هذا الاتجاه. وسيظهر التداول في السوق الأمريكية ما إذا كانت هذه الزيادة في الأسعار ستستمر أم لا.

ويستفيد الذهب وسندات الخزانة من نفس الاستنتاج: ربما لن تبيع الصين ديون الولايات المتحدة وتحتفظ بها في مكان آخر.

✔️ اقرأ المزيد: الفضة مقابل الذهب؛ ما هو المعدن الثمين الذي يتمتع بقدرة أكبر على الطفرة؟

تقرير التضخم والتغيرات في عوائد السندات

ارتفع الذهب بنحو 60 دولارًا في التعاملات الآسيوية، كما انخفض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بأكثر من 4٪ من الذروة التي بلغها بعد بيانات التضخم الأعلى من المتوقع يوم الأربعاء. ويبدو أن الحركتين مرتبطتان ببعضهما البعض، وقد ساعد تقرير بلومبرج حول احتمال احتفاظ الصين بالديون الأمريكية سراً في تعزيز كلا الاتجاهين.

وجاءت القفزة في عائدات السندات بعد أن أظهر مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة معدل تضخم رئيسي بلغ 3.7 في المائة وتضخم أساسي بنسبة 2.6 في المائة في سبتمبر/أيلول. وكان كلا الرقمين أعلى قليلا من التوقعات. وبعد نشر البيانات، دعا سيتي بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة في ديسمبر. ومنذ تلك الذروة، استردت سندات الخزانة الكثير من خسائرها.

إمكانية الاحتفاظ بالسندات الأمريكية من كندا

ويبدو أن جزءًا من دعم السوق ينبع من تقرير بلومبرج الذي قال إن حيازات كندا من سندات الخزانة الأمريكية ارتفعت إلى حوالي 600 مليار دولار، على الرغم من حرب الرسوم الجمركية مع واشنطن. ويشك بعض المستثمرين في أن الصين تقف وراء هذه الزيادة، حيث تحتفظ بالسندات الأمريكية من خلال بنوك حفظ خارج البلاد لإخفاء دورها الحقيقي في تمويل عجز الميزانية الأمريكية. لم يتم التحقق من هذه الادعاءات.

إن العواقب المترتبة على ذلك بالنسبة لسوق السندات واضحة: فقد كانت حيازات الصين الرسمية من سندات الخزانة الأميركية في انخفاض، وقد أثارت هذه القضية المخاوف بشأن انسحاب واحد من أكبر المشترين الأجانب، في وضع حيث يرتفع الاقتراض الأميركي. وربما يكون الطلب الأجنبي على سندات الخزانة أكثر استقرارا مما تشير إليه الأرقام الرئيسية إذا قامت الصين فقط بتغيير ممتلكاتها بدلا من بيعها. ويقلل هذا الانسحاب من أحد العوامل التي أدت في السابق إلى رفع عوائد السندات.

ويستفيد الذهب من هذا الاتجاه. وهذا المعدن لا يدفع فائدة لصاحبه؛ ولذلك، فإن انخفاض العائد على سندات الخزانة يقلل من العائد الذي يتخلى عنه المستثمرون من خلال الاحتفاظ بالذهب. عادة، عندما تنخفض عائدات السندات، ترتفع أسعار الذهب. ولهذا السبب فإن سحب العائد من الذروة بعد صدور إحصاءات التضخم أعطى الذهب الفرصة لتعويض جزء من تراجعه.

ربما لا يكون تقرير الصين هو العامل المؤثر الوحيد. وربما أدت زيادة التوترات الجيوسياسية المتعلقة بإيران والمخاوف بشأن الاقتراض الكبير للشركات النشطة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى تعزيز الطلب على الأصول الآمنة؛ إلا أن هذا العامل لم يكن فعالاً جداً في حرب ترامب حتى الآن. ومع ذلك، يبدو أن الارتباط بين عوائد السندات والذهب هو العامل الدافع الأوضح. والاختبار التالي هو ما إذا كانت عائدات السندات يمكن أن تظل على الجانب السلبي. ومن المرجح أن يؤدي انتعاش العائدات، على سبيل المثال من خلال تعزيز التوقعات برفع سعر الفائدة الفيدرالي، إلى الضغط على الذهب مرة أخرى.