توقعات سوق الأوراق المالية في الأسبوع الرابع من شهر مهر 1405/ هل سيتباطأ صعود سوق الأوراق المالية؟

تواجه بورصة طهران اختباراً جديداً الأسبوع المقبل لمواصلة صعودها. حيث يمكن للتعديل النسبي لسعر الصرف وإمكانية تحقيق الأرباح أن يقلل من زخم نمو المؤشرات. ومع ذلك، فإن تدفق السيولة واستمرار الطلب أبقى إمكانية وضع أسقف جديدة قائمة. تدوينة توقعات سوق الأوراق المالية في الأسبوع الرابع من شهر مهر 1405/ هل سيتباطأ صعود سوق الأوراق المالية؟ ظهرت لأول مرة في سفير أرجان.

وفقًا للسفير أرجان، مرت بورصة طهران بمسار متقلب في الأسبوع المنتهي يوم الأربعاء 22 أكتوبر 1405. في بداية الأسبوع، واجهت BZR هيمنة البائعين والتدفق الكبير للأموال الحقيقية، ولكن اعتبارًا من يوم الاثنين، عادت طاولة التداول وكان الطلب مرة أخرى على جانب شراء الأسهم. وأخيراً، أنهت المؤشرات الرئيسية لسوق الأوراق المالية الأسبوع بنمو أكثر من 3%، كما ظل صافي التدفق النقدي إيجابياً أيضاً.

وبلغ إجمالي مؤشر البورصة، الذي بدأ الأسبوع عند مستوى 8 ملايين و131 ألف وحدة، 8 ملايين و425 ألف و725 وحدة بنهاية تعاملات الأربعاء. وبذلك ارتفع المؤشر الرئيسي للسوق بمقدار 294.725 وحدة خلال الأسبوع، مسجلاً عائداً بنسبة 3.63%.

كما ارتفع مؤشر الوزن المتساوي من 2 مليون 150 ألف وحدة إلى 2 مليون 225 ألف 816 وحدة. وشهد هذا المؤشر نموا بنسبة 3.53% بزيادة قدرها 75.816 وحدة. ويظهر التقارب بين عوائد المؤشرين أن الموجة الصعودية التي شهدها الأسبوع الماضي لم تقتصر على عدد قليل من الشركات الكبيرة وصانعي المؤشرات فقط، كما لعب جزء كبير من الرموز الأصغر دورًا في تحسين بيئة التداول.

ومع ذلك، فإن مسار السوق لم يكن هو نفسه في جميع أيام الأسبوع. وفي يوم الأحد 19 أكتوبر، كانت اليد العليا للبائعين وانخفض مؤشرا الوزن الإجمالي والمتساوي؛ لكن في الأيام التالية، وخاصة يوم الثلاثاء، أصبح الطلب أقوى وتمكن السوق من التغلب على بعض الشكوك في بداية الأسبوع.

سجل تاريخي للمعاملات في يوم سيطرة البائعين

كان أحد أبرز أحداث تداول الأسبوع الماضي هو السجل التاريخي لقيمة التداول في اليوم الذي واجه فيه السوق ضغوط بيع. وبلغت قيمة المعاملات، الأحد، 72.869 مليار تومان وسجلت رقما قياسيا تاريخيا جديدا.

كما أن التدفق النقدي كان أحد أهم العوامل التي تفسر تقلبات سوق الأسهم الأسبوع الماضي. وفي المجمل، دخل حوالي 5 آلاف 841 مليار تومان من صافي الأموال إلى الأسهم وحقوق الأولوية وصناديق الأسهم؛ إلا أن هذا الرقم يخفي تغيرات يومية كبيرة في قلبه.

لماذا هناك احتمال لتباطؤ نمو سوق الأوراق المالية؟

على الرغم من الأداء الإيجابي الذي شهدناه الأسبوع الماضي، لا يمكننا أن نتوقع أن يكرر سوق الأسهم بالضرورة نفس معدل النمو ويحطم الأرقام القياسية في الأسبوع المقبل. إن التعديل النسبي لسعر الصرف، وتأثير جزء من الأخبار الإيجابية للشركات على سعر السهم، وزيادة احتمالية تحقيق الأرباح بعد النمو الأخير، هي بعض العوامل التي يمكن أن تجعل سلوك المتداولين أكثر حذراً.

في الأسابيع الماضية، كان سعر الصرف أحد المحركات المهمة للتوقعات التضخمية والطلب في سوق الأسهم. وعادة ما يكون نمو الدولار مصحوبا بزيادة التوقعات بشأن دخل الشركات الموجهة للتصدير بالريال وقيمة أصول الشركات، ويمكن أن يجذب انتباه المستثمرين نحو الأسهم. ومن ناحية أخرى، فإن تعديل سعر الصرف قد يقلل من بعض هذه التوقعات ويقلل من كثافة الطلب.

ويرى الخبراء أن الدولار لا يزال أحد أهم محركات سوق الأسهم، وتتركز عيون العديد من المشاركين في السوق على اتجاه سعر الصرف. ومن ناحية أخرى، ينبغي أيضًا فحص أداء الشركات المدرجة جنبًا إلى جنب مع المتغيرات الكلية؛ لأن التقارير المالية وحدها، وبدون تغيير كبير في توقعات الربحية أو التوقعات الاقتصادية، قد لا تملك القوة الكافية لخلق موجة جديدة من الطلب.

هناك مشكلة أخرى وهي أن جزءًا من الأخبار الإيجابية للشركات قد انعكس بالفعل على سعر السهم. في مثل هذه الحالة، قد لا يشجع إصدار معلومات مماثلة المشترين على الدخول بقوة كما كان من قبل. لذلك، حتى لو ظل الاتجاه العام للسوق صعوديًا، فمن المرجح أن يتبع ذلك المزيد من الصفقات المتقلبة وتباطؤ النمو.

توقعات سوق الأسهم في الأسبوع الرابع من شهر مهر 1405هـ

ولا ينبغي أن يكون تراجع زخم النمو مساويا لليقين بتراجع السوق. وأظهرت سوق الأسهم الأسبوع الماضي أنه على الرغم من ضغوط البيع الشديدة في يوم واحد، فإن عودة السيولة يمكن أن تغير اتجاه التداول. ولذلك، فإن اتجاه الأسبوع المقبل يعتمد قبل كل شيء على استقرار الطلب وحالة سعر الصرف وقدرة السوق على جذب الإمدادات.

وفي السيناريو الحذر، يدخل السوق في مرحلة من التذبذب والراحة بعد نمو بنحو 3.6% للمؤشرات الرئيسية. في هذه الحالة قد يتعرف المتداولون على جزء من أرباحهم وقد تشهد المؤشرات نموًا أكثر محدودية بالإضافة إلى تقلبات يومية أو قد يصاحبها انخفاض في بعض الأحيان.

ومن ناحية أخرى، إذا استمرت الأموال الحقيقية في التدفق وتم الحفاظ على طوابير الشراء في المجموعات المتضررة، فلا يزال هناك احتمال لتسجيل سقوف جديدة. يمكن أن تساعد قيم المعاملات المرتفعة أيضًا السوق على جذب إمدادات جديدة؛ إلا أن مجرد ارتفاع قيمة التداولات لا يكفي لتأكيد استمرار الارتفاع، ويجب الأخذ بعين الاعتبار أيضاً اتجاه تدفق السيولة وانتشار الرموز الإيجابية.

وربما أثرت العطلة التي استمرت يومين بعد انتهاء تداول يوم الأربعاء على قرار بعض المستثمرين بالاحتفاظ بالأسهم. يفضل بعض المتداولين تسييل جزء من أصولهم أو الانتقال إلى أدوات أقل خطورة لتقليل مخاطر فترة العطلة. ومع ذلك، فإن سلوك يوم التداول وحده لا يمكنه تحديد اتجاه السوق بعد العطلة.

اقرأ المزيد من التقارير على صفحة الأسهم.