تحوّل جديد لبلاك روك في السوق الأمريكية؛ خفض الأسهم وزيادة سندات الخزانة

في لمحة: خفضت بلاك روك وزن الأسهم الأمريكية من «زيادة الوزن» إلى «محايد»، ورفعت سندات الخزانة قصيرة الأجل إلى «زيادة الوزن». وتقول الشركة إن الأسواق سعّرت منذ يناير زيادة إضافية بمقدار 160 نقطة أساس في أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي، وهو توقع تراه بلاك روك مبالغًا فيه. وبلغ عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات […]

وخفضت شركة بلاك روك تصنيف الأسهم الأمريكية من "ذات الوزن الزائد" إلى "المحايد" ورفعت سندات الخزانة قصيرة الأجل إلى "ذات الوزن الزائد".

وتقول الشركة إن الأسواق قد قامت بتسعير 160 نقطة أساس لمزيد من زيادات أسعار الفائدة الفيدرالية منذ يناير. توقع أكثر من اللازم بالنسبة لبلاكروك.

وارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار 110 نقطة أساس هذا العام ليصل إلى نحو 5.25%.

بعد ست سنوات من الابتعاد عن سندات الخزانة، تقوم شركة بلاك روك بشرائها مرة أخرى. وتقوم الشركة بتمويل جزء من هذا التحول من خلال الاعتراف بالمكاسب من الأسهم الأمريكية، لكنها تظل ملتزمة بمشهد الذكاء الاصطناعي.

أغلق أكبر مدير للأصول في العالم مركزه "ذو الوزن الزائد" في الأسهم الأمريكية وخفضه إلى "محايد". ووصفت شركة بلاك روك القرار بأنه إجراء قصير المدى لإدارة المخاطر وسط ظروف الاقتصاد الكلي والسوق المتقلبة، وليس تغييرًا في وجهات نظرها الأساسية.

وقالت الشركة إنها لا تزال تؤمن بالتحول القائم على الذكاء الاصطناعي وتفضل الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والبنية التحتية لبورصة الأوراق المالية وأسهم الأسواق الناشئة. أعلنت شركة BlackRock أيضًا أنها تراقب الاهتمام العام المتزايد بسياسة الذكاء الاصطناعي وتطوير بنيتها التحتية في مناطق مختلفة من الولايات المتحدة. ووفقا للشركة، فإن أسعار الفائدة المرتفعة تزيد من حدة التمييز بين الشركات التي يمكنها توليد عوائد أعلى من تكلفة رأس المال وتلك التي لا تستطيع ذلك.

✔️ اقرأ المزيد: تراجعت سوق الأسهم الكورية الجنوبية بأكثر من 6%؛ وهزت المخاوف بشأن النفط وأسهم شركات صناعة الرقائق السوق الآسيوية

تم اتخاذ هذا القرار، استنادًا إلى بيانات FactSet المذكورة في مذكرة BlackRock، ومن المتوقع أن تنمو أرباح الربع الثالث لشركات مؤشر S&P 500 بنسبة 30٪ تقريبًا مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.

يتم استخدام جزء من الموارد التي تم الحصول عليها من بيع الأسهم الأمريكية لزيادة الاستثمار في سندات الخزانة. أعلنت شركة بلاك روك أن العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات ارتفع بمقدار 110 نقطة أساس هذا العام ليصل إلى حوالي 5.25%. وترجع هذه الزيادة أساساً إلى نمو أسعار الفائدة الحقيقية، وليس إلى ارتفاع التوقعات التضخمية أو "علاوة الاستحقاق"؛ أي العائد الإضافي الذي يطلبه المستثمرون مقابل الاحتفاظ بالسندات طويلة الأجل.

وأرجعت شركة بلاك روك النمو في أسعار الفائدة الحقيقية إلى المنافسة الشديدة على رأس المال وارتفاع أسعار الفائدة المحايدة. وبحسب هذه الشركة أيضًا، تسببت التوترات في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط في عودة حادة لتوقعات السوق بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي. منذ يناير/كانون الثاني، قامت الأسواق بتسعير 160 نقطة أساس لمزيد من تشديد السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي؛ توقع تعتبره شركة بلاك روك مبالغًا فيه.

قامت الشركة بترقية سندات الخزانة قصيرة الأجل إلى "ذات الوزن الزائد"؛ جزء من السوق، وفقًا لشركة Blackrock، لديه القدرة الأكبر على تعديل التوقعات المتعلقة بزيادات أسعار الفائدة. كما تغيرت السندات طويلة الأجل من "ناقصة الوزن" إلى "محايدة". لأن BlackRock تعتقد أن العوائد الحالية توفر تعويضًا أفضل لمخاطر أسعار الفائدة.

وقالت شركة بلاك روك إنها كانت تعاني من "نقص الوزن" في سندات الخزانة خلال معظم السنوات الست الماضية، واتخذت هذا الموقف لأول مرة في أكتوبر 2020، عندما كان العائد على السندات لأجل 10 سنوات بالقرب من 0.9 في المائة. وتقدر الشركة أنه عند المستويات الحالية، يمكن أن ترتفع عائدات السندات بمقدار 75 نقطة أساس أخرى على مدى الـ 12 شهرًا القادمة قبل أن يتحول إجمالي عوائد السندات إلى السلبية.

وتعمل شركة بلاك روك أيضًا على تقليل وزنها المنخفض في السندات الحكومية اليابانية؛ وهو المنصب الذي احتفظت به منذ يوليو 2023، عندما كان العائد على السندات اليابانية لأجل 10 سنوات حوالي 0.4-0.5 بالمئة. هذا العائد الآن أعلى من 3٪. وفي تغيير آخر، خفضت الشركة وزن الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري للحكومة الأمريكية إلى "محايد".

وقالت شركة بلاك روك إنها مستعدة لزيادة مخاطر محفظتها مرة أخرى مع تحسن التوقعات. ستوفر تقارير مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة هذا الأسبوع أول لقطة للتضخم في سبتمبر ومن المرجح أن تؤثر على التوقعات بشأن أسعار فائدة الاحتياطي الفيدرالي وعوائد سندات الخزانة.