المخاوف بشأن الذكاء الاصطناعي لم توقف الدولار؛ ماذا ينتظر السوق؟

رابط المصدر: المخاوف بشأن الذكاء الاصطناعي لم توقف الدولار؛ ماذا ينتظر السوق؟ في لمحة سريعة، تستمر بيانات التضخم القوية في الولايات المتحدة في دعم أسعار الفائدة القصيرة الأجل؛ ولذلك، لا يرى ING أي إشارات على أن الدولار جاهز لانخفاض خطير في الوقت الحالي. وأدت المخاوف بشأن ديون شركات الذكاء الاصطناعي إلى زيادة الاهتمام بسندات الخزانة الأمريكية؛ مؤشر يمكن أن يصبح أكثر أهمية إذا اشتد تصحيح أسهم التكنولوجيا. يورو

وتستمر بيانات التضخم القوية في الولايات المتحدة في دعم أسعار الفائدة قصيرة الأجل؛ ولذلك، لا يرى ING أي إشارات على أن الدولار جاهز لانخفاض خطير في الوقت الحالي.

وأدت المخاوف بشأن ديون شركات الذكاء الاصطناعي إلى زيادة الاهتمام بسندات الخزانة الأمريكية؛ مؤشر يمكن أن يصبح أكثر أهمية إذا اشتد تصحيح أسهم التكنولوجيا.

قد يرتفع اليورو مقابل الدولار الأميركي إلى نطاق 1.1340-1.1350، لكن ING لا يتوقع أن يتفوق أداء الزوج بالضرورة على التصحيح الأوسع في الأسهم الأمريكية.

هدأت الأسواق المالية إلى حد ما بعد أن انتعشت أسهم CoreWeave يوم الخميس. ولكن الخلاف بين الروايتين لا يزال قائما: فمن ناحية، قد يتطلب اشتداد ضغوط الأسعار انتهاج سياسة نقدية (متشددة)، ومن ناحية أخرى، قد يدفع إصلاح سوق التكنولوجيا توقعات السياسة النقدية إلى التخفيف. اليوم، من المتوقع أن تتقلب أسواق الفوركس بشكل أكبر في النطاقات الأخيرة وسيتم إيلاء المزيد من الاهتمام للتطورات المحلية في البلدان، بما في ذلك مشاكل سوق الأسهم الإندونيسية.

تم إعداد هذا التقرير للسفير أرجان بناءً على التحليل المنشور على موقع ING الإلكتروني وتم ترجمته وإعادة كتابته للجمهور الناطق بالفارسية.

الدولار الأمريكي: ماذا يعني منحنى العائد الأكثر حدة؟

تم تعويض بعض ضغوط البيع على أصولها في تداولات الأمس بعد تعليقات الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia Jensen Huang حول تحسن الوضع المالي لشركة CoreWeave وانخفاض تكلفة تمويل الشركة. بالطبع، بالنظر إلى أن NVIDIA هي أحد المساهمين المهمين في CoreWeave، فإن مثل هذه التصريحات ليست مفاجئة للغاية. ويبقى أن نرى إلى متى ستستمر عودة الأسعار هذه.

وكان التطور الأهم هذا الأسبوع هو تحسن أداء القطاع طويل الأجل لسوق سندات الخزانة الأمريكية؛ وهذا أيضًا في وضع لا تزال فيه بيانات التضخم مرتفعة. يبدو أن المستثمرين يجدون قيمة في سندات الخزانة طويلة الأجل، حيث ينظرون إليها كتحوط نسبي ضد التصحيح التجاري المحتمل المتعلق بالذكاء الاصطناعي. إذا اشتدت ضغوط البيع في أسهم التكنولوجيا، فقد يمتد شراء سندات الخزانة إلى آجال استحقاق أقصر.

وعلى الرغم من المخاوف المتزايدة بشأن احتمال تصحيح سوق الذكاء الاصطناعي، إلا أن بيانات التضخم لا تزال قوية. صدر بالأمس مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي لشهر سبتمبر أعلى بكثير من المتوقع. ومن المتوقع اليوم أن ترتفع أسعار الواردات الأميركية بنحو 8% مقارنة بالعام الماضي؛ أعلى معدل منذ صيف 2022.

وقد دعمت بيانات التضخم أسعار الفائدة قصيرة الأجل، وتسببت هذا الأسبوع في انخفاض الفارق بين عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين وعشر سنوات بنحو 20 نقطة أساس. وبعبارة أخرى، أصبح منحنى العائد على هذه السندات أقل حدة.

✔️ اقرأ المزيد: فاراش رئيس الاحتياطي الفيدرالي: سنقيم الوضع في اجتماعات أكتوبر وديسمبر

ماذا يعني هذا الوضع بالنسبة لسوق الفوركس؟ عادة، يتفوق الدولار في الأداء على عملات الأسواق النشطة والناشئة عندما يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتشديد السياسة النقدية وتتضاءل توقعات النمو الاقتصادي. وعادة ما يكون الدولار على وشك الهبوط عندما تنخفض أسعار الفائدة القصيرة الأجل بشكل كبير؛ لكننا لم نصل إلى تلك المرحلة بعد.

وما لم تكن هناك موجة جديدة حادة من الانخفاضات في أسهم الذكاء الاصطناعي والأصول الخطرة الأخرى، يتوقع فريق البحث في ING أن يستقر الدولار بالقرب من أعلى مستوياته الأخيرة. كما أننا ما زلنا نعتقد أن الفرنك السويسري سيكون له أداء دفاعي أفضل في هذه الحالة. من المرجح أن يواجه مؤشر الدولار DXY صعوبة في اختراق النطاق 102.40-102.50، مع وجود دعم في النطاق 101.75-101.80.

اليورو: هل تأكد التضخم في منطقة اليورو عند مستوى 3.8%؟

ومن المتوقع أن تؤكد بيانات منطقة اليورو اليوم معدل التضخم لشهر سبتمبر عند 3.8%. وهو رقم أعلى بكثير من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%.

ولا تزال الأسواق تقوم بتقييم توقعات التضخم الأكثر انكماشًا التي قدمها البنك المركزي الأوروبي في مؤتمره الصحفي في سبتمبر. وكانت هذه التوقعات أحد العوامل الرئيسية في تكوين التوقعات بحوالي 75 نقطة أساس لمزيد من الزيادة في سعر الفائدة للبنك المركزي الأوروبي.

ومع ذلك، يتوقع الفريق الاقتصادي في ING رفع سعر الفائدة مرة أخرى. كما ستلعب التطورات في سوق السندات الحكومية الفرنسية دوراً مهماً في تحديد مدى حاجة البنك المركزي الأوروبي لمزيد من الزيادات في أسعار الفائدة.

يتم دعم زوج العملات EURUSD من خلال مخاوف هذا الأسبوع بشأن أسهم AI الأمريكية وقد يدخل مرحلة مواتية نسبيًا للتوطيد. يمكن لهذا الاتجاه أن يدفع السعر للأعلى إلى النطاق من 1.1340 إلى 1.1350.

ومع ذلك، إذا قامت سوق الأسهم الأمريكية بتصحيح المزيد، فإننا لا نتوقع أن يكون اليورو مقابل الدولار الأميركي هو الأقوى أداءً بين أزواج العملات. من وجهة نظر ING، من المرجح أن يلعب انخفاض الدولار الأمريكي مقابل الفرنك السويسري، أي ضعف الدولار مقابل الفرنك السويسري، دورًا أقوى في مثل هذه الحالة.