سعر الذهب يبلغ 5000 دولار في 2027؛ فهل التراجع الأخير فرصة للشراء؟

في لمحة: الهدف السعري للذهب: تتوقع جيفريز أن يصل سعر الأونصة الواحدة من الذهب إلى 5000 دولار في 2027. توقعات الربع الرابع: عدّل هذا البنك هدفه السعري من 4600 دولار إلى 4400 دولار للأونصة. ضغوط قصيرة الأجل: ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية وعائدات السندات يؤثران في جاذبية الذهب […]

هدف سعر الذهب: يتوقع جيفريز أن يصل سعر الذهب إلى 5000 دولار للأونصة في عام 2027.

توقعات الربع الرابع: تم تعديل السعر المستهدف للبنك من 4600 دولار إلى 4400 دولار للأونصة.

الضغوط قصيرة المدى: ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية وعوائد السندات يؤثر على جاذبية الذهب.

ولا يزال سعر الذهب تحت ضغط التضخم المستقر وزيادة التوقعات بارتفاع أسعار الفائدة. ومع ذلك، لا يزال بنك جيفريز الاستثماري يرى في انخفاض سعر هذا المعدن الثمين على المدى القصير فرصة للشراء ويتوقع أن يستمر ارتفاع أسعار الذهب في دعم قطاع التعدين على المدى الطويل.

على الرغم من ارتفاع تكاليف الطاقة، يتوقع محللو السوق في Jefferies أن يكون الأداء المالي لشركات التعدين مقبولاً بشكل عام في موسم أرباح الربع الثالث. لأن الضغط الناجم عن الزيادة في تكاليف الإنتاج ظل تحت السيطرة نسبيا.

وفي تقريرهم الأخير عن المعادن وقطاع التعدين، أكد محللو البنك أنه على الرغم من أن زيادة عوائد السندات أصبحت عائقا خطيرا أمام نمو أسعار الذهب، إلا أنهم ما زالوا لديهم نظرة صعودية بشأن الآفاق طويلة المدى لهذا المعدن ويتوقعون ارتفاع سعره العام المقبل.

وكتبوا في هذا التقرير: "يواصل الذهب إظهار مقاومة جيدة على الرغم من الضغوط قصيرة المدى من أسعار الفائدة. نكرر توقعاتنا بأن يصل سعر الذهب إلى 5000 دولار للأونصة في عام 2027؛ لأننا لا نعتقد أن الولايات المتحدة يمكنها تحمل عوائد السندات عند مستويات أعلى بكثير لفترة طويلة. يمكن أن توفر التقلبات قصيرة المدى فرصًا جيدة لدخول أسهم الشركات عالية الجودة النشطة في قطاع الذهب".

✔️ اقرأ المزيد: السعر العالمي للسلع يصل إلى مستوى قياسي؛ آفاق النفط والذهب والغاز

وتأتي هذه التوقعات الصعودية في سياق قيام شركة جيفريز بتخفيض توقعاتها لسعر الذهب في الربع الرابع من العام الحالي من 4600 دولار إلى 4400 دولار للأوقية.

يعكس هذا التعديل تأثير زيادة سعر الفائدة الحقيقي. كما خفض البنك متوسط توقعات سعر الذهب لعام 2026 بأكمله من 4595 دولارًا إلى 4511 دولارًا.

وأشار محللو جيفريز إلى أن الذهب ظل مرنًا نسبيًا على الرغم من وصول عائدات سندات الخزانة الأمريكية إلى أعلى مستوى لها منذ 24 عامًا في وقت سابق من هذا الشهر.

ويؤدي ارتفاع عوائد السندات إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول مثل الذهب التي لا تدفع فائدة دورية. ومع ذلك، أثار محللو هذا البنك مسألة مدى قدرة الاقتصاد الأمريكي والوضع المالي لحكومة البلاد على تحمل تكاليف الاقتراض المرتفعة.

ووفقاً لجيفريز، تواجه حكومة الولايات المتحدة عجزاً سنوياً في الميزانية يبلغ نحو 2 تريليون دولار، أي ما يعادل 6% تقريباً من الناتج المحلي الإجمالي. ومن ناحية أخرى، تجاوز صافي التكلفة السنوية لدفع الفوائد على الديون الحكومية أيضا تريليون دولار.

ويعتقد المحللون أن تكثيف الضغوط المالية الحكومية قد يجبر صناع القرار في نهاية المطاف على اتخاذ إجراءات للحد من تكاليف الاقتراض. إجراء يمكن أن يوفر ظروفًا أكثر ملاءمة لنمو أسعار الذهب.

في غضون ذلك، أكد جيفريز أن استقرار التضخم وزيادة الدين الحكومي وانخفاض قيمة العملة واستمرار الطلب من البنوك المركزية لا يزال من أهم العوامل الداعمة لسعر الذهب على المدى الطويل.

وتماشياً مع هذه التوقعات الإيجابية، رفعت جيفريز توقعاتها لسعر الذهب لعام 2029 من 4500 دولار إلى 4600 دولار للأونصة. كما رفع البنك تقديراته لسعر الذهب على المدى الطويل من 3500 دولار إلى 3600 دولار.

✔️ اقرأ المزيد: الفضة مقابل الذهب؛ ما هو المعدن الثمين الذي يتمتع بقدرة أكبر على الطفرة؟

ويتوقع جيفريز أن يستمر سعر الذهب في التقلب على المدى القصير، لكن محللي البنك يعتقدون أن القوة الأساسية لهذا المعدن الثمين يمكن أن تستمر في دعم شركات التعدين؛ حتى في الحالة التي يواجه فيها المنتجون زيادة في تكاليف التشغيل.

وقال محللو البنك إن سعر الديزل ارتفع بنحو 12 في المائة خلال الموسم، في حين انخفض متوسط سعر الذهب بنسبة 6 في المائة، من 4263 دولارا للأوقية في الربع الثاني، من 4516 دولارا في الربع الثاني.

ورغم أن اجتماع هذين العاملين أدى إلى زيادة الضغط على هامش ربح شركات التعدين، إلا أن جيفريز يرى أن تأثيره السلبي كان محدودا نسبيا حتى الآن، ولا يزال هامش ربح هذه الشركات أعلى بكثير من المتوسطات التاريخية.

وعلى الرغم من هذه الضغوط، يتوقع جيفريز أن يتحسن أداء شركات التعدين في الربع الرابع؛ لأن الاضطرابات المؤقتة في الإنتاج ستنخفض وستكون عملية نشاط المناجم أقرب إلى الظروف الطبيعية.

والأهم من ذلك، يعتقد البنك أنه إذا وصلت أسعار الذهب إلى النطاق المتوقع وهو 5000 دولار للأونصة في العام المقبل، فإن ربحية شركات التعدين يمكن أن تزيد بشكل كبير.

تأتي توقعات جيفريز الصعودية في الوقت الذي فقدت فيه أسهم شركات تعدين الذهب مؤخرًا بعض قوتها مقارنة بالذهب نفسه.

يشير هذا التقرير إلى أن الصندوق المتداول في البورصة VanEck Gold Miners ETF واجه سحب حوالي مليار دولار من رأس المال في سبتمبر؛ حادثة أدت إلى عكس جزء من الطلب الاستثماري الذي نشأ في هذا الصندوق خلال الأشهر الأولى من العام.

وفي النهاية أكدوا: "لا تزال لدينا نظرة إيجابية لآفاق الذهب ونعتبر انخفاض الأسعار الأخير فرصة جذابة لدخول السوق".