سعر الذهب العالمي اليوم الثلاثاء 21 مهر 1405 / التوترات في الشرق الأوسط تصبّ في صالح أسعار الفائدة

واصل سعر الذهب العالمي انخفاضه، في ظل تصاعد التوترات في الشرق الأوسط وتزايد المخاوف من اضطراب إمدادات الطاقة. وقد عزز القلق من ارتفاع أسعار النفط واستمرار التضخم احتمال تشديد السياسات النقدية الانكماشية، ما قلّل من جاذبية المعدن الأصفر للمستثمرين. ظهر منشور سعر الذهب العالمي اليوم الثلاثاء 21 مهر 1405 / التوترات في الشرق الأوسط تصبّ في صالح أسعار الفائدة لأول مرة في سفير أرجان.

وبحسب السفير أرجان، فقد وصل سعر أوقية الذهب النقدي إلى 4163 دولارًا بانخفاض قدره 0.2%. كما تم تداول عقود الذهب الآجلة بانخفاض نسبته 0.1% عند مستوى 4186 دولارا و45 سنتا. كما تراجعت الفضة بنسبة 0.4% ووصلت إلى نحو 60 دولارا و7 سنتات للأوقية.

ارتفاع أسعار النفط يعني المزيد من الضغط على الذهب

إن تزايد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، على عكس نمط السوق المعتاد الذي يستفيد فيه الذهب من زيادة الطلب على الأصول الآمنة، أصبح هذه المرة عاملاً لإضعاف سعر هذا المعدن.

أثارت الهجمات التي شنتها قوات الحوثي على المطار الرئيسي في المملكة العربية السعودية مخاوف بشأن انتشار الصراعات وانقطاع إمدادات الطاقة. وفي الوقت نفسه، اقترب سعر خام برنت من نطاق 106 دولارات للبرميل.

ومن الممكن أن تؤدي الزيادة في أسعار الطاقة إلى زيادة تكاليف الإنتاج والنقل وتكثيف الضغوط التضخمية في الاقتصاد العالمي. وفي مثل هذه الحالة، قد تضطر البنوك المركزية إلى إبقاء أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة أو حتى زيادتها للحد من التضخم.

وهذا السيناريو غير مواتٍ للذهب، الذي، على النقيض من السندات والودائع التي تحمل فائدة، لا يولد دخلاً دورياً. تؤدي الزيادة في أسعار الفائدة وعائدات السندات إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب ويمكن أن تقضي على جزء من الطلب الاستثماري على هذا المعدن.

وخسر الذهب نحو خمس قيمته منذ بدء الحرب الأميركية الإيرانية في أواخر فبراير/شباط الماضي؛ وهو انخفاض يوضح أنه في الوضع الحالي، تغلبت المخاوف بشأن التضخم وارتفاع أسعار الفائدة إلى حد كبير على الطلب التقليدي على الذهب كأصل ملاذ آمن.

إلى جانب التطورات في الشرق الأوسط، أصبح إصدار بيانات التضخم الأمريكية هو المحرك الأكثر أهمية على المدى القصير لسوق المعادن الثمينة. يترقب المستثمرون صدور مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي يوم الأربعاء للحصول على تقييم أكثر دقة للاتجاه المستقبلي للسياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

واستنادًا إلى تسعير عقود مبادلة أسعار الفائدة، من المتوقع أن تبلغ احتمالية زيادة أخرى في سعر الفائدة الأمريكية في اجتماع أكتوبر للاحتياطي الفيدرالي حوالي 20٪. كما أدرجت الأسواق في حساباتها إمكانية رفع أسعار الفائدة مرة أخرى بنهاية العام.

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاموك، يوم الاثنين، إن تعديلات السياسة النقدية الأصغر والأكثر تواترا يمكن أن تساعد في كبح التوقعات التضخمية. ومع ذلك، فإنه لم يدعم صراحة رفع سعر الفائدة في أكتوبر.

وفي حالة صدور إحصاءات التضخم الأمريكية الأعلى من المتوقع، فإن احتمالية استمرار السياسة النقدية الانكماشية ستتعزز، ويمكن أن يؤدي هذا الأمر إلى زيادة الضغط على سعر الذهب. من ناحية أخرى، فإن الانخفاض غير المتوقع في التضخم قد يخفف من توقعات رفع أسعار الفائدة ويوفر الأساس لتحسن سعر هذا المعدن.

المعادلة المعقدة للذهب في ظل الحرب

ويواجه سوق الذهب الآن قوتين متعارضتين: فمن ناحية، تعمل حالة عدم اليقين الجيوسياسية المتزايدة على تغذية الطلب على الأصول الآمنة؛ ومن ناحية أخرى، فإن نمو أسعار الطاقة ومخاطر التضخم يزيدان من إمكانية زيادة أسعار الفائدة.

وفي الوضع الحالي أصبح تأثير القناة الثانية على سعر الذهب أقوى. ولذلك فإن مجرد زيادة التوترات العسكرية لا يكفي للتنبؤ بارتفاع الذهب، كما أن رد فعل البنوك المركزية على العواقب الاقتصادية للحرب يشكل أهمية حاسمة.

على المدى القصير، ستحدد بيانات التضخم الأمريكية وتطورات سوق الطاقة مسار أسعار المعادن الثمينة. وإذا أدت صدمة الطاقة إلى زيادة مستدامة في التضخم وعززت توقعات الانكماش، فقد يظل الذهب تحت الضغط؛ لكن انخفاض أسعار النفط أو صدور بيانات التضخم الأضعف من المتوقع يمكن أن يخفف بعض هذه الضغوط.