الذهب لا يزال جذاباً؛ ٥ عوامل تعزز الطلب العالمي

رابط المصدر: الذهب لا يزال جذاباً؛ ٥ عوامل تعزز الطلب العالمي في لمحة: تدفق نحو ١٠ مليارات دولار، أي ما يعادل ٦٧٫٣ طناً من الذهب، إلى صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) العالمية المدعومة بالذهب في سبتمبر. العوامل الإيجابية للذهب: مخاوف التضخم، وارتفاع أسعار الطاقة، وتقلبات سوق السندات، والتقييم المرتفع لأسهم الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، ما يعزز جاذبية الذهب كأصل […] موقعي

التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة العالمية المدعومة بالذهب في سبتمبر: دخل الصناديق العالمية نحو 10 مليارات دولار من رأس المال، أي ما يعادل 67.3 طن من الذهب.

العوامل الإيجابية للذهب: أدت المخاوف من التضخم وارتفاع أسعار الطاقة وتقلبات سوق السندات والتقييمات المرتفعة للشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي إلى تعزيز جاذبية الذهب كأداة لتنويع الأصول والمحفظة الآمنة.

توقعات السوق: إذا ظلت عوائد السندات مرتفعة على الرغم من انخفاض التوقعات بشأن رفع أسعار الفائدة، فقد تستمر المخاوف المالية الحكومية ومخاطر سوق السندات في دعم الطلب على الذهب، وفقًا لمجلس الذهب العالمي.

ويواجه الذهب عقبات مثل استمرار الضغوط التضخمية وارتفاع أسعار الفائدة، مما أدى إلى نمو عوائد السندات وتعزيز الدولار الأمريكي. ومع ذلك، لا يزال المستثمرون يعتبرون الذهب أصلاً قيماً؛ وعلى هذا النحو، ظلت التدفقات الواردة إلى الصناديق المتداولة في البورصة المدعومة بالذهب إيجابية طوال شهر سبتمبر.

أعلن مجلس الذهب العالمي (WGC) في تقريره الشهري الأخير عن صناديق الاستثمار المتداولة أنه في الشهر الماضي، دخل 67.3 طن من الذهب بقيمة تقارب 10 مليار دولار إلى صناديق الذهب العالمية. ووفقاً للمحللين، فإن الأداء القوي لشهر سبتمبر/أيلول جعل إجمالي التدفقات إلى هذه الصناديق يصل إلى مستوى قياسي بلغ 31 مليار دولار في الربع الثالث. بحيث كان للأموال المقبولة في بورصات أوروبا وأمريكا الشمالية النصيب الأكبر في جذب رؤوس الأموال.

وأعلن محللو هذا المجلس: "في الربع الثالث، ارتفع إجمالي الأصول الخاضعة لإدارة صناديق الاستثمار المتداولة للذهب العالمية بنسبة 9 بالمائة، كما زاد إجمالي احتياطياتها من الذهب بمقدار 211 طنًا". وعلى مستوى الدول، كان للولايات المتحدة النصيب الأكبر في تسجيل الرقم القياسي لتدفقات رأس المال في الربع الثالث، وبعد ذلك أظهرت الأموال التي دخلت البورصة البريطانية أداءً لافتاً. "سجلت المملكة المتحدة أفضل أداء موسمي لها على الإطلاق وساعدت أوروبا على تحقيق نفس الرقم القياسي على المستوى الإقليمي."

وفي الوقت نفسه، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب في أمريكا الشمالية تدفقات موسمية داخلة لأول مرة في عام 2026؛ وهو الحدث الذي أدى إلى عكس السحب الكبير لرأس المال من هذه الصناديق في النصف الأول من العام.

اقرأ المزيد: ما هي الرسالة التي يحملها الذهب للسوق؟ واندلع الخوف من الديون الحكومية مرة أخرى

وبحسب تقرير مجلس الذهب العالمي، فإن الأموال التي تم قبولها في بورصات أمريكا الشمالية اجتذبت 11.7 مليار دولار من رأس المال خلال الربع الثالث، أي ما يعادل 81.3 طن من الذهب. وكان هذا الأداء الموسمي القوي كافيا لتعويض الخسائر السابقة ورفع إجمالي التدفقات الرأسمالية منذ بداية العام إلى 4.1 مليار دولار، أي ما يعادل 20.7 طن من الذهب.

وفي شهر سبتمبر وحده، اجتذبت صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في بورصات أمريكا الشمالية ما يقرب من 4 مليارات دولار، أي ما يعادل 27.7 طنًا من الذهب. تم تخصيص كل الطلب الشهري تقريبًا في هذه المنطقة لصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الأمريكية، والتي اجتذبت 3.8 مليار دولار من رأس المال. وفي المقابل، سجلت الصناديق المتداولة في البورصة الكندية تدفقا محدودا قدره 206 ملايين دولار.

وقال محللون في مجلس الذهب العالمي: "جاءت تدفقات رأس المال في سبتمبر/أيلول على الرغم من الظروف المحلية الصعبة بالنسبة للذهب". ورفع مجلس الاحتياطي الاتحادي الأميركي سعر الفائدة 25 نقطة أساس خلال الشهر الجاري، مشيراً إلى احتمال استمرار السياسات النقدية الانكماشية، وتكثيف الضغوط الصعودية على عوائد سندات الخزانة الأميركية والدولار. أدت هذه التطورات إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب وضغطت على سعره.

وأضافوا: "ومع ذلك، فإن استمرار التضخم وارتفاع أسعار الطاقة، والمخاوف بشأن تقييمات الأسهم - خاصة في القطاعات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي - وزيادة تقلبات سوق السندات ربما تكون قد عززت جاذبية الذهب كأداة لتنويع المحفظة الاستثمارية". وأضاف "استمرار تدفقات رؤوس الأموال يظهر أيضا أن بعض المستثمرين رأوا في انخفاض أسعار الذهب فرصة لخلق مراكزهم الاستراتيجية أو الحفاظ عليها، وليس سببا لتقليل حجم الاستثمار في هذا المعدن الثمين".

✔️ اقرأ المزيد: 5 مليارات دولار أرباح بنوك العالم من حمى الذهب 2026

وعبر المحيط الأطلسي، شهدت صناديق الذهب المتداولة في أوروبا تدفقات بلغت 21.7 طنًا من الذهب بقيمة 3.6 مليار دولار. أعلن مجلس الذهب العالمي أن الطلب البريطاني كان المساهم الأكبر في تدفق الأموال إلى صناديق المنطقة خلال الشهر الماضي.

ووفقا لمحللي هذا المجلس: كان لاستمرار تدفقات رأس المال إلى الأموال المقبولة في البورصة البريطانية أهمية خاصة. سجلت هذه الصناديق تدفقات رأس المال خلال 12 أسبوعًا من إجمالي 13 أسبوعًا انتهت في 25 سبتمبر؛ الاتجاه الأكثر استمرارًا منذ عام 2022. وهذا يعكس اهتمام المستثمرين المستمر، وليس رد فعل عرضيًا على حدث معين. وتزامنت تدفقات رأس المال إلى الداخل في الأسابيع الأخيرة مع زيادة متواضعة في آجال استحقاق سندات الحكومة البريطانية؛ وهي قضية من المحتمل أن تعكس مخاوف المستثمرين الأوسع نطاقًا بشأن عدم اليقين بشأن التضخم والاستقرار المالي الحكومي ومخاطر سوق السندات الحكومية. وربما تكون هذه العوامل قد عززت جاذبية الذهب كأداة لتنويع المحفظة الاستثمارية.

وفي الوقت نفسه، ارتفع الطلب من آسيا، الذي كان أحد نقاط القوة في سوق الذهب طوال عام 2026، للشهر الثالث على التوالي. كان الطلب الاستثماري على صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب مدفوعًا بشكل أساسي بالصين؛ بينما سجلت الهند واليابان وكوريا الجنوبية وسنغافورة أيضًا تدفقات رأس المال خلال هذا الشهر. ويظهر هذا الاتجاه توسع الطلب في جميع أنحاء المنطقة الآسيوية.

◀️ انظر: التحليل الفني لأوقية الذهب العالمية: التنين يترك المشترين، فإلى متى تستمر مفاجأة البائعين؟

وقال محللون في مجلس الذهب العالمي: "على الرغم من انخفاض أسعار الذهب، واصلت الصناديق الصينية جذب رؤوس الأموال". وقد حدث هذا الاتجاه مع ضعف سوق الأوراق المالية المحلية في الصين مرة أخرى وانخفاض عائدات السندات الحكومية؛ وقد أدى كلا العاملين إلى زيادة الجاذبية النسبية للذهب. كما واصلت الصناديق الهندية جذب رؤوس الأموال؛ وهو الاتجاه الذي ربما تأثر بتراجع سوق الأسهم المحلية، والشراء الانتهازي في وقت انخفاض الأسعار وزيادة الطلب على تنويع المحفظة الاستثمارية.

وفي المستقبل، يعتقد محللو مجلس الذهب العالمي أن عائدات السندات لا تزال تلعب دورًا مهمًا في تحديد اتجاه سوق الذهب. ولا يزال العائد على سندات الخزانة الأميركية لعشر سنوات أعلى بكثير من 5%؛ وفي الوقت نفسه، لم تأخذ الأسواق في الاعتبار سوى احتمالية ضئيلة لرفع أسعار الفائدة في بقية هذا الشهر.

وذكر محللو هذا المجلس في تقرير منفصل أن "البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة لم تعد تدعم احتمال زيادة وشيكة في أسعار الفائدة، كما خفضت الأسواق توقعاتها بتشديد السياسة النقدية ليس فقط من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ولكن أيضا من قبل بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي".

وتابعوا: "إذا ظلت عوائد السندات عند مستويات مرتفعة على الرغم من هذا التعديل التوسعي نسبيًا في توقعات السوق، فإن ذلك سيشير إلى أن المستثمرين يركزون بشكل أقل على أسعار الفائدة قصيرة الأجل وأكثر على المخاطر المالية السيادية الأعمق وآجال استحقاق السندات؛ وهي العوامل التي يمكن أن تستمر في دعم الطلب على الذهب.