النفط يجري تداوله، لكن نقله لم يكن أبداً بهذا القدر من الكلفة / ارتفعت أجور البحارة العاديين إلى أربعة أو ستة أضعاف المستوى المعتاد / تُضاعف النزاعات تكلفة النقل من مسارين: «أولاً، فرض تكاليف مباشرة ومحددة، وثانياً، تقليص العرض من وقت استخدام السفن المتاح» / تقوم الإمارات بتحميل النفط في ميناء الفجيرة وخارج مضيق هرمز، لكن هذه الخطوة لا تحل مشكلة طوابير انتظار السفن.

كلفة رحلة بحرية واحدة بلغت ٧٧ مليون دولار، وكسر قياسي في أجور نقل النفط الخام وهبوط في أجور نقل الغاز الطبيعي المسال (LNG)؛ ما العوامل التي تفسّر هذا التباعد، ومن يتحمّل كلفته، وإلى متى يستطيع مالكو ناقلات النفط تحقيق مثل هذه الإيرادات؟

كتبت S&P Global: تكلفة رحلة بحرية بقيمة 77 مليون دولار، وأسعار شحن النفط الخام القياسية، وانخفاض أسعار شحن الغاز الطبيعي المسال؛ ما هي العوامل التي تفسر هذا الاختلاف، ومن يدفع ثمنه، وإلى متى يمكن لأصحاب الناقلات تحقيق مثل هذه الدخول؟

وفقًا لتقرير الاختيار، يستمر هذا المقال: يوم الأربعاء، ذكرت بلومبرج أن استئجار ناقلة عملاقة لنقل النفط الخام الأمريكي إلى آسيا يكلف الآن 77 مليون دولار لكل رحلة بحرية. وفي عام 2025، بلغ متوسط ​​تكلفة الرحلة نفسها 9.2 مليون دولار.

ناقلة نفط عملاقة تحمل حوالي 2 مليون برميل من النفط؛ ولذلك تصل تكلفة حمل كل برميل إلى حوالي 38.50 دولاراً.

وللمقارنة، بلغ سعر برميل خام غرب تكساس الوسيط 90.64 دولارًا صباح يوم الجمعة.

وبحلول يوم الجمعة، ارتفع هذا العدد مرة أخرى. وذكرت وكالة رويترز أن شركة وساطة السفن "سيمبسون، سبنس آند يونج" (Simpson، Spence & Young) قدرت تكلفة هذه الرحلة بـ 80 مليون دولار هذا الأسبوع؛ يعني حوالي 40 دولاراً للبرميل، بينما كان هذا الرقم قبل الحرب 8.60 دولاراً.

وحجزت شركة كوزمو أويل اليابانية مؤقتا ناقلة للتحميل في أواخر نوفمبر مقابل رسوم قدرها 81 مليون دولار. في هذه الأثناء، حاولت شركة إس كيه إنرجي وشركة ترافيجورا التجارية حجز ناقلة النفط بإيجار يتراوح بين 76 و77 مليون دولار، إلا أنهما لم ينجحا.

هذا الاختلاف مهم: تقدير السعر من قبل الوسيط هو تقدير لسعر السوق السائد؛ لكن الحجز النهائي للسفينة يعني اتفاقا حقيقيا على إجراء الصفقة. والآن يظهر كلا المؤشرين نفس الحقيقة.

وفي أكتوبر 2019، وهي المرة الأخيرة التي تصدرت فيها أسعار شحن الناقلات مثل هذه العناوين الرئيسية، وصلت تكلفة الرحلة نفسها إلى ذروة تراوحت بين 16 و17.5 مليون دولار؛ يعني حوالي 8 دولارات للبرميل.

وبلغ متوسط تكلفة رحلة ناقلة نفط عملاقة من الخليج الأمريكي إلى آسيا في عام 2025 9.2 مليون دولار؛ وقد وصل هذا الرقم هذا الأسبوع إلى 77-80 مليون دولار، أي ما يعادل نحو 40 دولاراً للبرميل.

تحدد تكاليف النقل عند هذا المستوى أنواع النفط الخام التي لا تزال قابلة للاستمرار اقتصاديًا لنقلها من قبل المصافي. وتواصل المصافي النظر في جودة النفط وإنتاجية المنتج وموثوقية العرض؛ لكن تكلفة الشحن البالغة 40 دولارًا للبرميل يمكن أن تتغلب على كل هذه العوامل.

وذكرت رويترز أن التجار يعتبرون الآن تجارة النفط بين الولايات المتحدة والصين غير اقتصادية، وأن شركات التكرير الآسيوية تفكر في شراء نفط مربان من الإمارات العربية المتحدة ونفط ميدانيتو من الأرجنتين بدلا من ذلك.

وأوقفت الحرب التي بدأت في 28 فبراير/شباط الماضي، حركة السفن العادية في مضيق هرمز. وفي غضون أيام، انسحبت معظم شركات التأمين ضد مخاطر الحرب من منطقة الخليج العربي، وبحلول أبريل/نيسان، حوصرت حوالي 800 سفينة في المنطقة.

أدى توقفان في الصراع، أحدهما على شكل وقف لإطلاق النار في أبريل/نيسان والآخر على شكل مذكرة تفاهم إيرانية أميركية في يونيو/حزيران، إلى انخفاض أسعار الشحن لعدة أسابيع في كل مرة.

خلال فصل الصيف، واصلت دول الخليج العربي التصدير بطريقة غير عادية؛ بما في ذلك استخدام خطوط الأنابيب إلى البحر الأحمر والفجيرة، واستخدام ناقلات أصغر لنقل النفط إلى ناقلات عملاقة كانت تنتظر في مياه أكثر أمانًا، وتمرير الناقلات عبر المضيق مع إيقاف تشغيل أجهزة إرسال تحديد المواقع الخاصة بها.

ووفقاً لبيانات الشحن، كان المصدرون في منطقة الخليج العربي يصدرون النفط بأكثر من مستوى ما قبل الحرب في حوالي نصف أيام ذلك الشهر حتى سبتمبر؛ ومع ذلك، استمرت أسعار الشحن في الارتفاع.

بدأ النفط يتدفق مرة أخرى، ولكن نقله أصبح أكثر تكلفة من أي وقت مضى. وتضاعفت أسهم الشركات المالكة لناقلات النفط، بل تضاعفت ثلاث مرات. بالنسبة لأولئك الذين يمتلكون هذا السهم أو ينوون شراءه، فإن السؤال الرئيسي هو إلى متى سيستمر هذا الازدهار.

يجب البحث عن الإجابة في السؤال عن سبب عودة تدفق النفط وعدم عودة السفن إلى السوق.

قبل الدخول في التحليل الكامل، لاحظ شيئًا واحدًا: لقد سلكت ناقلات الغاز الطبيعي المسال الاتجاه المعاكس. يوم الثلاثاء، كان سعر الإيجار الفوري لشركة نقل الغاز الطبيعي المسال في المحيط الأطلسي أقل بنسبة 91٪ من ذروته في مارس وحتى أقل من مستويات ما قبل الحرب.

حرب واحدة ومضيق واحد ونتيجتان متعارضتان تماما.

ويبين سبب هذا الاختلاف ما أصبح نادراً في كل من هذين السوقين.

1. لماذا أصبح الوقت موردا نادرا تحت تصرف السفن؟

أولا، أريد أن أشرح عن الأرقام، لأن هذه الأرقام تقيس مؤشرات مختلفة.

يتم قياس الدخل اليومي لمالك الناقلة بعد خصم تكاليف الوقود والميناء من خلال "معادل معدل ميثاق الوقت" أو مؤشر TCE.

تنشر بورصة البلطيق السعر المقدر لطريق TD3C من الخليج العربي إلى الصين في هذا النموذج وكأجرة رحلة واحدة.

لكن رقم 77 أو 80 مليون دولار لرحلة الناقلة من الولايات المتحدة شيء آخر: المبلغ الإجمالي الذي يدفعه المستأجر مقابل الرحلة بأكملها، بما في ذلك الوقود.

ويزداد كلا المؤشرين عندما يصبح الوقت شحيحاً بالنسبة للسفن. وهذا العام، حدث هذا النقص لأربعة أسباب.

اثنان من هذه العوامل هما الحلول التي تستغرق وقتًا أطول من السفن لنقل كل برميل من النفط.

الحل الأول: اختيار طريق أطول

وتنقل السعودية النفط الخام عبر خطوط الأنابيب عبر الصحراء إلى ميناء ينبع على البحر الأحمر. ثم تمر البضائع المتجهة إلى آسيا من الجنوب عبر مضيق باب المندب وبالقرب من مواقع الحوثيين؛ أو لتجنب هذا الطريق، يقطعون طريقًا طويلًا حول أفريقيا.

وتتجه بعض الشحنات الأخرى شمالًا ويتم نقلها عبر قناة السويس أو خط أنابيب سوميد إلى ميناء سيدي كرير على البحر الأبيض المتوسط. ومن هناك، لا تفصلنا سوى بضعة أيام عن أوروبا؛ لكن الشحنات التي يحملها المشترون الآسيويون على متن سفينة سيدي كارير يجب أن تسافر لفترة أطول بكثير، وتواجه المصافي تأخيرات في استلام النفط.

وتقوم الإمارات العربية المتحدة بتحميل النفط في ميناء الفجيرة خارج مضيق هرمز. وهذا يلغي الحاجة إلى عبور المضيق، لكنه لا يلغي مشكلة الانتظار في طابور السفن.

الحل الثاني: استخدام الناقلات الصغيرة لنقل البضائع

في هذه الطريقة، يتم تحميل الناقلات الصغيرة داخل الخليج العربي، وتمر عبر مضيق هرمز، وتنقل نفطها إلى ناقلات عملاقة تنتظر خارج المضيق.

وذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن تكلفة الرحلة الواحدة ذهابًا وإيابًا تبلغ حوالي 40 مليون دولار.

وقد قدرت كلاركسونز في أواخر سبتمبر/أيلول الماضي أن 15% من ناقلات النفط العملاقة في العالم تتواجد في خليج عمان؛ بينما كانت هذه الحصة 10% في بداية شهر يوليو.

يستغرق نقل البضائع وقتًا، وكان التشغيل غير الفعال لنقل النفط من سفينة إلى أخرى أحد أسباب القفزة في أسعار الشحن. أصبحت المياه خارج المضيق مزدحمة للغاية لدرجة أن موقع عمليات النقل هذه امتد إلى خليج كوتش، قبالة سواحل الهند.

العاملان الآخران هما القيود التي تحدد السفن المتوفرة بشكل أساسي.

يقرر أصحاب السفن وأطقمها وشركات التأمين ما إذا كانوا سيدخلون الخليج العربي لكل رحلة على حدة. وفي كل مرة يرفض أحدهم القيام بالرحلة، تتم إزالة سفينة من مجموعة السفن التي يمكن استخدامها لنقل النفط في هذه المنطقة.

وتخضع للعقوبات نحو 166 ناقلة عملاقة، أي ما يعادل 18 بالمئة تقريبا من إجمالي الأسطول، ويبلغ متوسط ​​عمرها نحو 22 عاما. إن المصفاة التي تحتاج إلى النقل وفقًا للوائح ودون التعرض لخطر العقوبات لا يمكنها استخدام هذه الناقلات.

تغيير آخر أدى إلى نقل القدرة بين الأسواق المختلفة بدلاً من إزالتها من السوق.